資産担保クレジットデフォルトスワップとは何ですか？
資産担保クレジットデフォルトスワップ（ABCDS）は、参照資産が企業のクレジット商品ではなく資産担保証券であるクレジットデフォルトスワップ（CDS）です。
資産担保クレジットのデフォルトスワップ（ABCDS）について
資産担保クレジットデフォルトスワップ（ABCDS）契約は、従来のクレジットデフォルトスワップ契約に似ています。 ABCDSは、借り手が金融ローンを完全に返済しない可能性から保護するために、買い手が定期保険料を支払う保険のようなものです。 ただし、ABCDSの場合、買い手は特定の発行者のデフォルトから保護するのではなく、資産担保証券または証券のトランシェのデフォルトに対する保護を受けます。 資産担保証券は、自動車ローン、ホームエクイティローン、クレジットカードローンなどのローンまたは債権のプールによって担保された証券です。
クレジットデフォルトスワップ（CDS）と比較した資産担保クレジットデフォルトスワップ（ABCDS）
ABCDSはヘッジできるため、他のCDS契約とは構造が異なります。 たとえば、多くの資産担保証券は毎月償却および支払いを行うため、資産担保スワップはこれらの機能により密接に一致します。
また、ABCDSは、従来のクレジットデフォルトスワップ（CDS）よりも広範なクレジットイベントの定義で動作します。 通常のCDSでは、通常、借入組織が倒産した場合にのみクレジットイベントが発生します。 通常、企業のクレジット商品でのクレジットイベントは1回限りの発生であるため、CDSではこのイベントは大規模な1回限りの決済をトリガーします。
しかし、ABCDSでは、保護は多くの異なるローンからのキャッシュフローを効果的にカバーするため、契約期間中に複数のクレジットイベントが発生する可能性があります。 これらのさまざまなイベントは、さまざまな期間とサイズの決済をトリガーできます。 さらに、信用イベントは、基礎となるローンの不払いの場合だけでなく、評価減、すなわち、市場価値を超えることによる基礎となる資産の簿価の減少の場合にも発生する可能性があります。
ABCDS契約は、多くの場合、従量課金制で決済を提供します。つまり、売り手は、発生した評価減または未返済について買い手に補償します。 たとえば、資産担保証券の原資産ローンのいずれかの価値が10, 000ドル下落した場合、資産担保クレジットデフォルトスワップ（ABCDS）売り手は買い手に10, 000ドルを補償します。 ABCDSの購入者の観点から見ると、資産担保証券は常に、元の条件と期待される利率に従って、融資プール内のすべての融資が返済されているかのように機能します。 しかし、そのセキュリティと引き換えに、買い手はABCDS売り手に定期的な保険料を支払わなければなりません。
