上場ファンド（ETF）は、最近の金融の歴史において最も成功した革新の1つです。 いくつかの指標によると、過去10年間で600％以上成長した市場で新しいETFが絶えず登場しています。 業界では、11月上旬までに約1, 770億ドルの純流入があり、昨年と同じペースを維持していますが、記録はありません。
Financial Planning AssociationとJournal of Financial Planningによると、アドバイザーの80％以上がETFを使用し、クライアントに推奨しています。 10月に米国に上場したETFだけで200億ドルを調達し、その資金の大部分はSPDR S&P 500 ETF（SPY）のような大型株とビッグインデックストラッカーに投資されました。 （詳細については、 ETFが裕福な投資家に人気がある理由を 参照してください。）
さまざまな分野の投資家は、このような低コストのパッシブ車両に移行しています。 ETFは、多様化の方法を提供し、安価で税効率が高いため、ミューチュアルファンドのピアから市場シェアを獲得します。 また、毎日取引を行うため、投資家は比較的容易にポジションを出入りすることができるため、流動性も提供します。 しかし専門家によると、格言にあるように、大きな力には大きな責任があり、ETFの取引可能性が最大の責任になる可能性があります。
リスク
流動性は、投資商品にとって明白に有益な機能であると想定されています。 しかし、ETFの毎日の流動性により、個人投資家がヘッジファンドマネージャーのような取引の空想を実現する機会を得ることができる場合、その良い特性は手数料、手数料、その他の手数料の形で投資収益を損なう可能性があります。 専門家は、ほとんどの投資家にとって、中断のない取引はアルファを追いかける誘惑を非専門家の投資家に提示するため、利点ではないと言います。 市場のタイミングをとろうとするプロの投資家でさえ、悪名高い悪い実績を持っています。 平均的な一般人は、平均してさらに悪いことをすることが予想されます。
Vanguard Groupの創設者であるJack Bogleは、2010年に一部のETFの「驚くべき」取引量について語り、State Street Global AdvisorsのSPDR S&P 500 ETFが年間10, 000％を超えると述べました。 多くのETFの売上高は2, 000％の範囲です（ボーグルは30％でも高すぎると考えています）。 Bogleのアドバイスは、購入して保持し、取引しないことです。 また、Bogleが同意するほど印象的な当局はありません。日中取引は、ETFがほとんどの投資家に提供する利点を完全に破壊する可能性があります。 （詳細については 、ファイナンシャルアドバイザーによる最も人気のあるETFを 参照してください。）
そして、リターンに影響を与えるのは取引手数料だけではありません。 ETFポジションに出入りすることで、期待リターンを相殺するメリットを提供せずにポートフォリオリスクを高めることができます。 大きなインデックストラッキングETFであっても、マクロ経済リスクと流動性リスクが依然として適用されます。 しかし、投資家がパフォーマンスを追求するとき、これらは増加する可能性があります。
ニッチなETFへの投資-そして毎週新しいETFがあります-政治的リスク、流動性リスク、特定のビジネス部門からのリスクを増加させる可能性があります。 また、税務上のリスクも増大する可能性があります。 さらに、ほとんどの小額の資金は、定着するのに時間がかかります。 多くの人は毎年閉店しますが、そうすることでキャピタルゲインの分配金を支払うことができ、不注意な人のための税制上の優遇措置を相殺できます。 一部のETFは、そもそも大きな税制上の利点を提供していません。 投資家は、移動する前に特定のファンドへの配分を増やすことの税務上の影響と、売買活動の税効果を知る必要があります。
クライアントの教育
ETF株式を購入して保持するのではなく、取引する傾向があるクライアントとのアドバイザーは、手数料がすぐに加算されてリターンが低下する方法を指摘する必要があります。
CLS Investmentsの最高投資責任者であるRusty Vannemanは、コストを管理することよりもさらに重要なのが感情を管理することだと言います。 アドバイザーは、投資家がパフォーマンスを追いかけるのではなく、質の高い投資ガイダンスを追いかけることを保証する必要があります。 他の投資と同様に、クライアントも関連するリスクを理解する必要があります。
ボトムライン
ETF、特にパッシブETFは低コストの投資手段です。 それが個人投資家にとっての魅力の鍵です。 彼らの前のミューチュアルファンドのように、彼らはママとポップの投資家に多様化する安価な方法を与えます。 しかし、ETF投資家はミューチュアルファンド投資家よりもさらにアルファを追いかけたくなるかもしれません。アドバイザーはこの種の戦略を追求したいクライアントに明確なガイダンスを提供できる立場にあります。 （詳細については、「 アドバイザーによるETFの使用方法」を 参照してください。）
