取得済みの資金手数料と費用（AFFE）とは何ですか？
取得済みの資金手数料（AFFE）は、マルチマネージャーまたはファンドオブファンド（FOF）の目論見書の項目であり、基礎となるファンドの運用費用を示します。 これは、2007年1月から要件になりました。この項目は、「手数料および費用」の見出しの下および目論見書の基金の手数料スケジュールに含まれています。
重要なポイント
- 取得済みのファンド手数料および費用（AFFE）により、ファンドオブファンド（FOF）の投資家は、FOFが投資するポートフォリオファンドに対する管理手数料の支払い額を理解できます。AFFEは、ファンドの手数料スケジュールの必須項目として表示され、マルチマネージャー投資に伴うより複雑で階層化された料金体系を認めています。典型的なAFFEは、FOFが保有する資金の種類とそれに関連する料金に応じて最大10％まで変動します。
取得した資金料金と費用について
取得したファンドの手数料と費用は、より複雑な手数料構造を持つマルチマネージャーおよびファンドオブファンドのオプションに関連付けられています。 これらの手数料は、ファンドの年間費用全体を増加させ、複数のマネージャーに支払われる管理手数料を含みます。
ファンド・オブ・ファンド（FOF）は、投資を選択しないミューチュアルファンドやヘッジファンドなどのプールされた投資ファンドです。 代わりに、これらのFOFは他の投資信託またはヘッジファンドに投資します。 言い換えれば、そのポートフォリオには、独自のポートフォリオマネージャーが管理する他のファンドのさまざまな基礎ポートフォリオが含まれています。 これらの保有は、債券、株式、その他の種類の証券などの資産への直接投資に取って代わります。 ファンド・オブ・ファンズ（FOF）戦略は、すべてが1つのポートフォリオにまとめられたさまざまなファンド・カテゴリーへの投資により、幅広い分散と適切な資産配分を達成することを目的としています。
FOFを購入する投資家は、2つのレベルの料金を支払う必要があります。 個々のファンドと同様に、FOFは管理手数料とパフォーマンス手数料を請求する場合がありますが、パフォーマンス手数料は通常、ほとんどの管理がサブファンド自体に委任されているという事実を反映するため、個々の投資信託よりも低くなります。
SEC規制と開示
2007年1月、証券取引委員会（SEC）は、1940年の投資会社法に新しい規定を制定し始めました。これにより、ファンド会社はファンドオブファンドオプションを登録しやすくなりました。 SECは、マルチマネジャーファンド向けの1940年法のセクション12（d）（1）に基づいて法律を拡大しました。 SECは、これらの資金の費用に関する追加の詳細を含めるために、登録届出書の書式も改訂しました。 具体的には、登録明細書では、ファンドマネジャーがマルチマネジャー向けの追加手数料開示要件として「取得したファンド手数料および費用」を含めることを要求しています。
2007年以前は、基金への投資はSECによって承認された特定の状況下でのみ許可されていました。 ほとんどの場合、これらの基金への投資はゼロの経費率を報告します。 開示は誤解を招くものであり、費用がないことを示し、ポートフォリオ内のさまざまな原資産から発生する営業費用があると報告しています。
新しいAFFE要件は、株主が被った関係と費用のより透明な開示を提供するようになりました。 AFFEの広告申込情報は、基金の手数料スケジュールに追加され、基金の他の標準的な費用に追加されます。 AFFEは、投資顧問がマルチマネジャーに支払うことに同意した個々の手数料で構成される包括的な手数料として設定されます。 AFFEは、個々のマネージャーとの契約に応じて、0.02％〜10％の範囲で指定できます。
例：Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
ノイバーガーバーマンアブソリュートリターンマルチマネージャーファンドは、マルチマネージャーファンドに見られる手数料体系の一例です。 ファンドは、クラスA、クラスC、および機関株式を提供するオープンエンドの投資信託です。
標準手数料はファンドに適用され、管理手数料は株式クラス全体で1.92％から1.81％の範囲です。 流通手数料は、クラスAおよびクラスCの株式に対してそれぞれ0.25％および1.00％で請求され、機関株式の流通手数料はありません。 その他の総営業費用は、1.04％から1.02％の範囲です。 取得したファンドの手数料と費用により、ファンドの最後の手数料費用項目が完成し、すべての株式クラスが0.05％の手数料を支払います。 免除される年間費用の合計は、3.94％から2.83％の範囲です。
