今後の取引とは
先取り取引は、マーケットメーカーが、市場投資家からの利用可能なビッドとアスクの注文を照合する代わりに、彼の会社の口座から証券を取引するときに発生します。 この種の取引は、規制当局がさまざまな規則や規制を守ろうとする秩序ある市場取引の基準と目標を妨げます。 基本的に、マーケットメーカーは顧客の注文や他のブローカーディーラーの注文よりも先に取引することはできません。
今後の取引について
先の取引は市場取引慣行の違反です。 公開市場で執行される注文よりも先に自分の口座の証券を使用するマーケットメーカーは、先の取引に違反しているとみなされます。 先取りの行為は、標準的な市場慣行の開発を通じて発生する可能性があります。 金融業界規制当局（FINRA）からの規則は、先取り規則に違反する市場取引の専門家を監視し、罰するために制定されました。
マーケットメイキング
スペシャリストとしても知られるマーケットメーカーは、流通市場取引を促進するインフラストラクチャの重要な部分です。 マーケットメーカーは、各取引で生成されたビッドアスクスプレッドから利益を得ることができるビッドアスクトレーディングシステムを介して、公開市場で買い手と売り手を一致させるように働きます。 マーケットメーカーの主な目標は、買い手と売り手のマッチングを通じて取引を促進することです。 ただし、取引の片方のみが提供される取引シナリオの場合、スペシャリストは自分の口座から取引して取引を完了することができます。
マーケットメーカーが自分の口座の証券を使用して、投資家からの未実行の注文がある場合に取引を完了することを選択した場合、先取りは違法です。 この行為は、市場メーカーに有利な取引価格を提供する一方で、公開市場の公正な市場価格を阻害する可能性があります。 また、先の取引は、市場の専門家に根拠のない利益を生み出す可能性があります。 全体的に、動機に関係なく、先の取引は、規制機関がすべての投資参加者を支持しようとする秩序正しく効率的な市場取引基準の混乱と見なされます。
先取りの市場ルール
NYSEルール92では当初、先行取引は禁止されていました。その後、規制の重複を減らし、コンプライアンスを合理化するため、NYSEとAMEXはルール92を2011年9月12日から有効になったFINRAルール5320に置き換えました。
FINRAルール5320は、今後の取引とその禁止に関する詳細な指示を提供します。 非公式には「マニングルール」とも呼ばれます。 裁定はまた、マーケットメーカーが取引ルールに関するポリシーと手順を文書化し、企業がFINRAルール5310で概説されたドキュメントルールを遵守することを要求しています。ルール5320は、先の取引の禁止に対する多くの例外も規定しています。 例外には、大量注文と機関注文、無知識例外、リスクのない元本例外、ISO例外が含まれます。 さらに、マーケットメーカーは、自分の本で実行したものよりもサイズと価格（またはそれ以上）の顧客の注文をすぐに実行する場合、例外を満たすことができます。
