AC-DCオプションとは何ですか？
AC-DCオプションは、将来的には購入者の裁量でコールまたはプットオプションになる可能性があるデリバティブです。 「chooserオプション」または「両性具有オプション」とも呼ばれます。これは、エキゾチックなオプションの一種です。つまり、従来のプレーンバニラ品種よりも複雑な用語を持ち、多くの場合より高価です。
AC-DCオプションの基本
他のオプションと同様に、AC-DCオプションは、投資家に特定の価格（ストライク）で証券を購入（呼び出し）または売却（プット）する権利を与えますが、義務を与えるものではありません。 その主な違いは、投資家が購入時ではなく、オプションが有効になった後の特定の時間に売買を決定するという事実にあります。
決定のタイミングは、オプションの構成方法によって異なります。 多くのAC-DCオプションはヨーロッパのオプションです。つまり、買いまたは売りの決定は、商品の有効期限が近づいたときにのみ実行されます。 アメリカのオプションでは、有効期限前であればいつでも決定を下すことができます。
AC-DCオプション戦略
AC-DCオプションは、基になるセキュリティが高レベルのボラティリティを報告する場合、または食品医薬品局が高価な新薬の承認を待つ製薬会社のように、企業のニュースや開発に不確実性がある場合、非常に魅力的な手段となります。革新的な製品の独占的権利または特許を求めているハイテク企業、または主要な訴訟に関与している企業。 オプションホルダーは、コールまたはプットポジションがより収益性があるかどうかに基づいて、指定されたペイオフを選択する柔軟性を提供します。
たとえば、証券が満期時に行使価格を超えて取引されている場合、コールオプションの行使が一般的に最も収益性が高くなります。 保有者が基礎となる証券のコールオプションとしてオプションを行使することを選択した場合、ペイオフはスポット価格からストライク価格を引いた最大額になります。 このシナリオでは、保有者は、市場で売られているよりも低い価格で証券を購入することで利益を得ます。
一方、証券が満了時に行使価格を下回る価格で取引されている場合、プットオプションの行使が一般的に最も収益性が高くなります。 保有者が基礎となる証券のプットオプションとしてオプションを行使することを選択した場合、ペイオフはストライク価格からスポット価格を引いた最大額になります。 このシナリオでは、保有者は、公開市場で取引している価格よりも高い価格で基礎となる証券を販売することで利益を得ます。
AC-DCオプションの考慮事項
もちろん、この柔軟性により、AC-DCオプションは、同じ基になるセキュリティを持っている場合でも、単純なプットオプションまたはコールオプションよりも価格が高くなります。 一般的に、基礎となるセキュリティの揮発性が高いほど、AC-DCオプションは高価になります。
重要なポイント
- AC-DCオプションはデリバティブであり、将来、購入者の裁量でコールまたはプットオプションになることができます。 AC-DCオプションは、コールまたはプットポジションがより収益性があるかどうかに基づいて指定されたペイオフを選択する柔軟性を提供するため、非常に揮発性の高い株式を検討する投資家にとってしばしば理想的な手段です。 この柔軟性により、AC-DCオプションは、単純なプットオプションまたはコールオプションに比べて高価になります。
また、AC-DCオプションは一般に、主要な取引所で取引されるプレーンバニラオプションに共通する規制上の監視のサポートなしで、代替取引所で取引されます。 その結果、取引相手のデフォルトのリスクが高まる可能性があります。
