1月26日に記録的な高値に達して以来、S&P 500指数（SPX）は投資家をでこぼこした走りに連れて行きました。 まず、2月8日まで10.2％の修正が続きました。それ以降、さまざまな浮き沈みの後、指数は1月26日の最高水準を下回る9.3％で3月28日を閉じました。 次は何？
最近の歴史がガイドである場合、株は先に長い下向きの乗車があります。 2009年以降の平均的な修正により、インデックスは14％低下し、前回の最高値が回復するまでに約200日が経過したとブルームバーグは報告しています。 最近の株価の下落は一部の投資家を当惑させるかもしれませんが、それでも弱気相場ではなく、少なくとも20％下落する必要があります。
「非常にストレスの多いもの」
「これは非常にストレスの多いものです」と、ウィーデン・アンド・カンパニーのチーフ・グローバル・ストラテジスト、マイケル・パーブスはブルームバーグに述べた。 2016年の選挙日から2018年1月26日まで、ほぼ途切れることなく株価が上昇することに慣れてきた投資家の態度に言及しながら、彼は続けました。「体育館に行って、 2年間のジム。その一部は、ごく普通の心理的、感情的な反応です。」
BTIG LLCのチーフエクイティおよびデリバティブストラテジストのジュリアン・エマニュエルは同意します。 彼はブルームバーグに次のように語った。「お金の大部分はハイテク株に向けられ、これらの名前の投資家にとってははるかに感情的な識別があります。人々は本質的に楽観的であるため、修正が行われたとき、彼らは予想外で感情的に不快なものです。」
最近の修正
ブルームバーグが定義しているように、以前の市場のピークが回復した時点で修正は終了します。 この方法を使用すると、2009年から2018年までの4回の修正の平均期間は200日弱でした。この規則を使用すると、これらの修正の最長期間はブルームバーグごとに2015年5月から2016年7月まで417日続きました。 さらに、1月26日に記録された最高値はまだ回復していないため、市場はブルームバーグの定義に従って修正されており、3月28日までわずか61日です。
補正の継続時間を確認するより一般的な方法は、前のピークから谷までの時間を測定することです。 この方法論によると、Yardeni Research Inc.によると、2009年以降の4つの修正は平均106日間続き、2011年の最長期間は157日間でした。また、15％のわずかに高い平均減少に達します。 今年初めの補正は、この測定基準によってわずか13日間しか続きませんでした。
機会を買う？
大きな未知数は、現在の株価の下落にまだまだ先があるかどうか、もしそうなら、どれくらいの期間かです。 Wells Fargo&Co.とJPMorgan Chase&Co.のストラテジストは、強気相場にはまだ足があり、顧客に安値での購入を勧めています。 （詳細については、「 売却を購入する理由」 も参照してください。）
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチによって開発された広くフォローされている一連の指標は、今後の弱気市場をますます指し示しています。 ただし、この予測ツールは現在のところ、弱気相場がまだ約2年先の未来であることを示唆しています。 したがって、その会社のストラテジストは、おそらく低レベルのエクスポージャーではあるが、クライアントに今のところ株式にとどまるよう助言しています。
一方、Goldman Sachs Group Inc.が使用するモデルは、弱気市場がすでに進行中であることを示しています。 しかし、その会社の戦略家は、データの異常が誤った読みを生み出していると信じており、投資家に落ち着いておくよう助言しています。 （詳細については、「 弱気市場はまだここにありません。 」も参照してください 。 ）
弱気市場が進行中かどうか？
確かに、2018年の修正は本物の弱気市場の半分に過ぎませんが、テクニカルアナリストは弱気市場が急速に近づいているという証拠をチャートで確認しています。 実際、長年の市場解説者であるマーク・ハルバートは、弱気市場が始まったと確信しています。 明るい面では、彼は、弱気相場の発生からすべての損失を完全に回収するまでに平均でわずか3年以上かかることを示す歴史を引用しています。
経済と企業収益が成長し続けているため、強気筋は不動であり、強力なファンダメンタルズを示しています。 また、彼らは本当の弱気相場が通常不況に伴うという事実に頼り、1つはまだ水平線にありません。 （詳細については、「 株式市場が大規模な内訳に備える理由 」も参照してください。）
