米国と中国の間の貿易戦争の拡大は、10年以上前の株式市場の大きな強気相場を破壊するかもしれないという懸念をますます強めています。 最も悲惨な予測の1つは最近、バンク・オブ・アメリカから来ました。トランプ政権が中国からのすべての輸入品に関税を課すと、S&P 500指数（SPX）が最大30％下落し、弱気市場に入る可能性があると警告しました。
この悲観的な背景に対して、バロンの詳細なレポートは、貿易関連のリスクを評価するために設定されています。 バロンのインタビューを受けた投資マネジャー、貿易専門家、市場戦略家の間のコンセンサスは、投資家が今後数ヶ月間、株式市場の不確実性とボラティリティの高まりを期待するべきであるが、現在、貿易によって引き起こされた世界的な不況に対する懸念は誇張されているということです。 以下の表は、これらの専門家がバロンと共有した冷静さを保つ5つの主な理由をまとめたものです。
投資家が貿易戦争についてパニックに陥るべきではない理由
- 強い米国経済は貿易関連のショックを吸収できる連邦準備制度は、貿易のマイナスの影響を緩和したいと考えている絆
投資家にとっての意義
米中貿易戦争は、大きく成長している範囲で、技術戦争です。 トランプ政権は、特に中国の軍事およびスパイ活動を強化するために使用される場合、中国による米国の技術およびその他の知的財産の横行窃盗を抑制することを目指しています。 これが、中国の通信機器大手のHuawei Technologiesに対する政権の動きの主な動機です。
その技術戦争の次のターゲットは、中国政府が自国の人口を管理するために使用する機器であるビデオ監視装置の世界最大のメーカーの1つであるHikvisionです。 トランプ政権は、米国製のコンポーネントへのアクセスを制限するブラックリストにHikvisionを置くかもしれないとCNBCは報告しています。
表にまとめられた5つのポイントに関して、Barings Investment InstituteのヘッドであるChristopher Smartが重要な意見を述べました。 「もしあなたが米国の消費者にコストを課すつもりだったなら、その時は失業率が50年ぶりの低水準にあり、インフレがパンケーキになる時です」と彼はバロンに語った。
また、表に示されているように、米国に対する貿易戦争の総経済的影響は小さい可能性が高く、米国のGDPの2.4％未満です。 米国からの中国からの年間輸入額は5, 000億ドル、米国の年間GDPは21兆ドルです。 実際、25％の関税率では、影響はわずか0.6％に縮小します（1250億ドルの関税対21兆ドルの米国のGDP）。
一方、米国への輸出は、中国の年間13.4兆ドルのGDPの3.7％を占めています。 エコノミストA.ゲーリーシリングは、Business Insiderの詳細なインタビューで次のように述べています。「買い手は究極の力を持ち、買い手は誰ですか？アメリカが買い手、中国が売り手です。中国から消費財をすべて購入していなかった場合…中国はどこでそれらを販売しますか？」
中国による考えられる対応は、その通貨である人民元の切り下げであり、これは、中国製品の米国のバイヤーが直面する関税誘導価格上昇の一部またはすべてを相殺します。 しかし、これは中国が輸出を押し上げるために通貨を操作するというトランプの議論を証明するでしょう。 一方、人民元は2018年6月以降、対ドルで約8％下落しており、中国の中央銀行は1ドルあたり7ドルを超える価値のさらなる下落を誘発すべきかどうかを検討していると伝えられています、とFinancial Timesは示しています。
中国には1.1兆ドルの巨大な米国債のポートフォリオがあり、何年もの間、これらの持ち株の全部または大部分を投棄すると脅かされ、それにより利回りが急上昇するかもしれないという懸念がありました。 しかし、米国からの貿易譲歩を勝ち取るためにこの「核オプション」を行使することはありそうもない。 第一に、中国の持ち株は22兆ドル市場の5％にすぎず、意欲的な買い手は豊富です。 第二に、ドイツや日本などの他の主要政府が提供する債券の利回りはさらに低くなります。 第三に、この動きにより、人民元は対ドルで上昇します。 Bannockburn Global Forexの通貨アナリスト兼チーフマーケットストラテジストであるMarc Chandler氏は、「中国は自分自身を傷つけることなく敵を傷つけるものを見つける傾向があります」とBarronに語った。
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ゴールドマン・サックスの最近の報告によると、貿易戦争による米国企業の利益への損害は最小限である可能性が高いと主張しています。 特定の企業は中国に大きなエクスポージャーを持っていますが、全体的なリスクは低く、多くの企業は価格を上げるかサプライチェーンを変更することにより、より高い関税による損害を制限できる可能性があります。
