48時間ルールとは
48時間ルールは、アナウンスされるモーゲージ担保証券（MBS）の売り手が、取引の決済日の48時間前の東部標準時午後3時前に、取引に関するすべてのプール情報を買い手に伝えることを要求しています。 証券業界と金融市場協会（SIFMA）はこの規則を実施しています。 SIFMAは、以前はPublic Securities AssociationまたはBond Market Associationとして知られていました。
48時間ルールの分析
48時間ルールは、発表予定（TBA）の貿易決済に透明性をもたらすために作成されました。 TBA市場は、住宅ローン担保証券（MBS）を扱っています。 TBA取引が行われる時点では、売り手が買い手に配信する特定のMBSは指定されていません。
TBA取引とは、実質的には、特定の日に住宅ローン担保証券（MBS）を売買する契約です。 プール番号、プールの数、またはトランザクションに関係する正確な量に関する情報は含まれません。 このデータの除外は、MBSプールが多かれ少なかれ交換可能であると想定しているTBA市場によるものです。
TBAプロセスは、異なる特性を持つ数千の異なるMBSを取得し、それらを少数の契約で取引することにより、MBS市場の流動性を高めるため、買い手と売り手に利益をもたらします。 TBA取引の買い手と売り手は、発行者の成熟度、クーポン、価格、額面金額、決済日などのいくつかの必要なパラメーターに同意します。 取引に関係する特定の証券は、和解の48時間前に発表されます。
買い手と売り手との間で合意された決済日は7月14日であると想定します。48時間ルールでは、7月12日午後3時（東部標準時）までに、売り手は配信されるMBSの正確な詳細を買い手に通知する必要があります7月14日。この2日間は48時間とも呼ばれます。
住宅ローン担保証券
MBSは、住宅ローンによって担保されているか、担保されている債券です。 類似の特性を持つローンは、プールを形成するためにグループ化されます。 その後、プールは関連MBSの担保として販売されます。 投資家への利息および元本の支払いは、基礎となる住宅ローンの借り手が行った元本および利息の支払いに基づいたレートで発行されます。 投資家は、半年ごとではなく、月ごとに利息を受け取ります。
TBA市場は、ファニーメイ、フレディマック、およびジニーメイが発行したMBSの取引を促進するために1970年代に設立されました。 これにより、住宅ローンの貸し手はオリジネーションパイプラインをヘッジできます。 TBA市場は、住宅ローンの最も流動性の高い流通市場であり、高いレベルの市場活動をもたらしています。 実際、TBA市場で取引される金額は、米国債市場に次いで2番目です。
