原油価格の下落とウクライナでの紛争後の貿易制裁の賦課は、2015年のロシア経済に影響を与える2つの主要な要因でした。 、政策立案者に課題をもたらします。 米国と欧州連合による制裁は、原油価格の影響を悪化させ、GDPに負担をかけ、ルーブルの下落をもたらしました。 2016年、ロシアはこれらの問題の長引く影響に引き続き挑戦されます。 原油価格の低下、インフレ、投資家の信頼は、2016年にロシア経済が直面する3つの最大の課題です。
1.石油価格の低迷と不況
石油はロシア最大の輸出であり、2014年の総輸出額の58.6％を占めています。輸出された石油は、その年のGDPの8％以上を占めています。 金属などの他の原料も、国の輸出に重要な貢献をしています。 2015年を通じてエネルギーと商品の価格が乱高下したことは経済に大きな打撃を与え、ロシアの最大の産業が利用できる収入を制限し、賃金と雇用を脅かしました。 長期にわたる低石油価格はロシアの景気後退条件を維持する可能性が高く、OPEC、クウェート、サウジアラビア、イランからの発表はすべて、主要な石油生産者が2016年も石油価格が引き続き低いと予想していることを示しています。
ロシアのGDPは2016年に再び減少すると予測されていますが、収縮の重症度に関する予想は1％未満から4％近くまでさまざまです。 ロシアの金融当局は、インフレからの救済を提供することに政策を集中する意思を示しましたが、経済成長を促進するために金利を緩和するための一般的かつ政治的な圧力が存在します。 ロシアの消費者は、石油価格の低迷と構造的な問題の継続に起因する雇用と賃金への継続的な圧力を期待する必要がありますが、ロシア政府は、景気後退抑制策に関連する財政および金融リスクに対する産出収縮の深刻度を評価する必要があります。
2.インフレ
2013年と2014年の経済ショックに対応して、ロシア政府はルーブルの価値を複数回切り下げましたが、これは輸出の望ましい増加につながりませんでした。 ロシアの企業が中央銀行から外貨準備を引き出すことを余儀なくされたため、ロシア銀行に対する欧州連合と米国の制裁もルーブルの下落を引き起こしました。 原油価格の下落もルーブルを他の通貨と比較して低下させ、輸入食品と消費財の禁輸は生活費の増加を引き起こしました。
インフレと消費財価格の上昇は家計に悪影響を及ぼしており、2016年もロシア経済を苦しめ続けるでしょう。急速なインフレはまた、ロシアの金融当局が利用できる政策措置を制限しました。 金利の引き下げは、景気後退条件に対する一般的な政策対応であり、投資と雇用創出に対するインセンティブを生み出しますが、インフレにもつながります。 2015年にインフレ率が約15％上昇したため、ロシアの中央銀行は経済を刺激するために採用された通貨評価戦略を維持できませんでした。 ロシアの消費者は、インフレ率が高水準から低下したとしても、購買力が低下し続ける可能性が高いでしょう。 ロシア政府は、成長を促すには金利が高すぎないことを保証しながら、より制限的な金融動きの成功を注意深く監視する必要があります。
3.投資家の信頼
ロシアへの投資家の信頼を制限するために、多くの要因が組み合わされています。 腐敗とビジネスのしやすさの懸念により、歴史的に一部の投資家はロシアの資産を扱うことができませんでしたが、近年では報告基準と法的構造の改善がこうした懸念を和らげています。 他のオブザーバーは、私有財産権、特に知的財産に関する権利は、最も先進国と同じ規模の資本流入を誘引するには不十分であると示唆しているが、この汚名は普遍的とは見なされない。 これらの問題は別として、ウクライナとトルコとの紛争が投資家をロシア企業と取引することを思いとどまらせたため、政治的混乱が資本逃避を引き起こした。 グローバルな資本市場へのアクセスは大企業の財務の安定にとって重要であるため、ロシアの政策立案者は、世界中の資本配分者の目での評判に留意する必要があります。
