収益の伸びが鈍化するため、今後12か月間アウトパフォームできる株を探している投資家は、S&P 500と比較して大幅な値引きで10枚の優良株を販売することを検討する必要があります。インデックスの割引率は、過去最高を更新したにもかかわらず、その多くが2019年に市場を上回りました。
「この複数の拡大にもかかわらず、バスケットの相対的な評価対S&P 500は、2006年以来わずか8パーセンタイルでランク付けされています」と、ゴールドマンの米国ウィークリーキックスタートレポートの最新版に書いています。 ゴールドマンの配当成長バスケットの50株には、これらの10株があります。モルガンスタンレー（MS）、テキサスインスツルメンツ社（TXN）、ウィンリゾーツ社（WYNN）、ブロードコム社（AVGO）、ベストバイ社（ BBY）、Hewlett Packard Enterprise Co.（HPE）、Citizens Financial Group Inc.（CFG）、Delta Air Lines Inc.（DAL）、NetApp Inc.（NTAP）、およびDarden Restaurants Inc.（DRI）。
重要なポイント
- 配当利回りの高い株は割引で評価されますこの割引は40年近くの高さですこれらの株の多くはまた、平均以上の配当成長を提供していますゴールドマン・サックスによると、配当成長に対する悲観論は過剰です。これらの株式のうち、市場を破っている。
投資家にとっての意義
ゴールドマンの配当成長バスケット内の中央在庫は、2021年までの配当利回りが50％高く（3.5％対2.0％）、2021年までの予測平均年間配当成長率（CAGR）が100％高い（10％対5％）も提供します。 S&P 500ストックの中央値。 さらに、バスケット内の中央株は、インデックス内の中央株よりも高い配当性向を持っていますが（41％対30％）、ゴールドマンが言うように、依然として「管理可能」です。 評価に関しては、バスケット内の中央値ストックのフォワードP / E比率は、S&P 500の中央値ストックの17.6倍と比較して、今後12か月間の予測収益の12.4倍です。
ゴールドマンは、配当が急増している株式に対する強気を支持すると言います。「投資家は、S&P 500に投資するために、10年の米国財務省債より25 bp高い配当利回りを受け取ります。S&P 500 DPSは7％ 2019年、2020年に6％、2023年までに平均5％。配当スワップ市場は、2023年までに比較的緩やかな平均2.7％の年間成長率を設定しています。配当成長の悲観論は、高配当利回り株の評価でも明らかです。配当利回りの低い株を極端に割引して取引します。」
実際、ゴールドマンは、配当利回りが最高のS&P 500銘柄の20％（このグループの中央株の4.1％）と最低利回りの20％（0％がこれらの銘柄の中央値）の評価ギャップ最近狭くなったにもかかわらず、過去40年間で最も広いポイントに近づいています。 前方P / E比率の中央値は、最も収益性の高い五分位の13倍の予測で、最低五分位の24倍です。
2019年10月31日まで、ゴールドマンのバスケットの中央在庫は年初から13％増加しましたが、S&P 500在庫の中央値は23％増加しました。 バスケット内の株式のうち、17株（34％）が23％以上の利益を記録しました。 最大の上昇要因には、Best Buy（40％増）およびCitizens Financial（24％増）が含まれます。
エレクトロニクス小売業者のベストバイの利回りは3.1％で、2021年までの予想配当率は12％で、ペイアウト率はバスケット中央値より36％低くなっています。 銀行会社Citizens Financialの利回りは4.6％、配当CAGRの予想は15％、配当性向は36％です。
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「EV / SalesやPrice / Bookなどのその他の指標も、配当利回りの低い株式と比較して異常に大きな評価割引で高い配当利回りの株式取引を示しています」とGoldmanは述べています。 市場、および市場全体の平均株式評価が暴落しないと仮定すると、これはゴールドマンのバスケットの株式が現在魅力的に見えるもう一つの理由です。 「将来的には、S&P 500 P / E倍数の広範な分散は、通常、高い配当利回りを持つ株などのバリュー戦略のさらなるアウトパフォーマンスをサポートします」と彼らは書いています。
