中国の国債（CGB）は、世界の債券ポートフォリオ全体でますます目に見えてきています。
CGBの外国保有は8月に初めて1兆元（146.26億ドル）を超えた、とロイターは報告し、7月の539億元から1.03兆元に増加した。
CGBを保有するオフショア投資家の急増は、規制当局が中国政府の債務を外国投資家向けに購入しやすくすることを目指しているためです。 8月、国の内閣は、外国人投資家が3年間、国内債券市場で稼得した利子所得に対する企業税または付加価値税を免除されることを明らかにしました。
アクセスが容易になったため、ブルームバーグバークレイズは3月に、2019年4月から広く採用されているグローバル総合インデックスに中国を含めることを発表しました。
FTSEやJPMorganを含む他のグローバルインデックスプロバイダーは、中国の債券を独自のインデックスに含めることを検討していると考えられています。 アバディーン・スタンダード・インベストメントのアジア債券責任者であるアダム・マッケイブは、ユーロ・マネーと話をして、インデックスにCGBを含めることを「ゲームチェンジャー」と説明しました。
中国は何まで？
債券の提供に対するエクスポージャーを高めるという中国の野心は、政府の戦力を高めるための新しい方法を考え出すことだけではありません。 インデックスに追加されることは、グローバルな金融統合を達成するという国の目標の一部を形成します。 中国政府は、より多くの外国投資を誘致することで、米国の宝庫を世界的なベンチマークとして覆し、米国を世界的な経済大国として追い越すという長期目標を支援することを期待しています。
CGBの有用な品質
いくつかの資産運用会社は、CGBの魅力をすぐに指摘しました。価格は他の新興市場（EM）債よりも変動が少なく、CGBは他の資産と同期して移動しない傾向があるため、優れた分散機として機能します。
ロンドンに拠点を置くEMスペシャリストAshmore Groupの研究責任者であるJan Dehnは、ユーロマネーに、CGBはすぐにドイツ国債と同様に先進国とEMの両方の投資家にとって安全な避難所と見なされると語った。
現在、10年で3.64％の利回りを提供しているCGBSは、先進的な市場のカウンターパートよりも魅力的なリターンを提供し、ブラジルなどの高利回りのEMピアよりもリスクが少ないことで際立っています。
JPMorgan Asset Managementのマネージングディレクター兼EMデットの責任者であるPierre-Yves Bareauは、中国が他のEMボンドプロバイダーよりも安定性が高い投資家であるとユーロマネーに語った。
「EMの歴史は常に、FRBがEMが被る金利を上げ始めることでした」と彼は言いました。 「中国は反循環的な政策を実施することができます。 現在、ある程度これを確認しています。 中国では金利が上昇しており、多様化のメリットが示されています。 反循環政策を実施できる新興国は多くありません。特に、ブラジルなどの高収益国では、新興国インデックスのウェイトのかなりの部分を占めています。
中国の債券市場は、銀行間債券市場と為替債券市場に分かれています。 前者は中国人民銀行により規制されています。 後者は、中国証券監督管理委員会によって規制されています。
