ディスカウントオンラインブローカーの顧客にとっては、数週間でした。 Charles Schwab、TD Ameritrade、E * TRADE、およびAlly Investはすべて、10月1日の週にエクイティコミッションをゼロにし、10月10日にFidelityが参加しました。 バンクオブアメリカのメリルエッジは、10月21日にロイヤリティプログラムの全メンバーに無料取引を拡大しました。
業界は、数年にわたってその方向にベビーステップを取っています。 主要なオンラインブローカーは、2010年に手数料なしで上場ファンド（ETF）の平均50〜100の選択リストの提供を開始しました。2017年初頭に、シュワブは業界全体の基盤を再設定する一連の手数料削減を開始しました手数料率は4.95〜6.95ドル、手数料は7.95〜9.95ドルから大幅に削減されました。 大手ブローカーは、これらの削減を受けて、手数料なしのETF商品を強化しました。
すべての株式およびETF取引を手数料なしにすることで、ブローカーは取引手数料を発生させないETFのリストを顧客に提供するメリットを排除しましたが、ファンドプロバイダーが支払っていた手数料も排除しました。
無料のコミッションは、すべてが無料という意味ではありません
株式および基本オプションの手数料をゼロに削減したブローカーは、手数料収入を完全に放棄していません。 ブローカーは、オプション取引に対して契約ごとの手数料を引き続き請求し、先物、外国為替、債券、および一部の投資信託取引に対しても賦課金を課します。
Corporate Insightの資産管理およびブローカー調査のディレクターであるJennifer Butlerは、「この動きの多くは非アクティブなトレーダーを対象としていますが、新しい口座を開設することで収益を補うとは思いません」と述べています。 彼女は、ブローカーが株式や上場投資信託（ETF）に対する手数料のない環境で機能するために、さらにアドバイスを提供することに動いていると考えています。 2019 Robo-Advisor Awardsで利用できるロボアドバイザーの製品を分析するとき、管理アカウントも提供するオンラインブローカーは、顧客を（ほとんど微妙ではないが）それらの製品に押し込みました。
現金はどうですか？
収益の大部分は、未払いの現金によるものです。 エクイティ取引で手数料を支払わないというアイデアによって新しいクライアントが引き付けられた場合、彼らはいくらかの現金をもたらすでしょう。 ブローカーと清算会社は、未使用の現金で利子を獲得します。 その利益をクライアントと共有する人もいますが、かなりの数の人が利息収入の大部分を自分自身に預けています。
株式市場は、すべてのオンラインブローカーの株価を引き下げることでSchwabのコミッション削減に迅速に反応しましたが、財務諸表を見ると、同社は取引からの収益に依存していないことがわかります。 SchwabのSECへの提出によると、Schwabの収益の4分の3近くが利息収益によるものであり、2019年3月までの3か月間のコミッションによって生み出されたのはわずか6％でした。
キャッシュスイープ
ほとんどのブローカーは、一日の終わりにお金を高利子口座に振り込むことにより、ある種のキャッシュスイーププログラムを提供しています。 一部のブローカーでは、このアクションは自動です。 Fidelityがコミッション削減を発表したとき、投資家の現金を最低要件なしでより高利回りの代替品に掃引する慣行について話した。 「Fidelityでの現金投資は、TD AmeritradeおよびE * Tradeの158倍、Charles Schwabのキャッシュスイープの13倍以上を稼ぐ可能性があります」と、同社は委員会の変更を発表するプレスリリースで述べています。 Fidelityのキャッシュスイープを説明する脚注では、「新しい小売Fidelity Brokerageアカウントを開設すると、未投資の現金が自動的にFidelity Government Money Market Fundに入れられ、2019年10月8日時点で7日間の利回り1.58％別の現金オプションを選択します）。
同じ日に、Schwab Oneの金利は0.12％、TD Ameritradeのデフォルトスイープは0.01％、E * TRADEのデフォルトスイープは0.01％でした。
Schwabの広報担当者は、「スイープアカウントの現金は当座預金口座のように日常的に使用するべきであり、支払うレートはそれを反映するというのが当社の哲学です。長期現金はより高利回りのオプションに投資すべきです。たくさんあります。」 Schwabクライアントは、Fidelityが提供するマネーマーケットファンドへの自動スイープではなく、高利回りオプションを選択する必要があります。 しかし、Schwabは「Schwabの銀行掃除はFDICの保険を提供しますが、Fidelityの金融市場の資金は提供しません」と主張します。 結局のところ、この主張は真実です。
ブローカーは株式およびオプションの基本手数料なしでどのようにお金を稼ぐのですか？
オンラインブローカーの収益源は、上記のクライアントの現金残高への関心だけでなく、株式ローンプログラム、他の商品の手数料、アドバイスアカウントの管理手数料、そしてもちろん注文フローの支払いなど、さまざまなソースからのものです。
Interactive Brokers、TradeStation、Ally Invest、Fidelity、E * TRADEなどのいくつかのブローカーは、彼らが生み出した収益を、株式ローンプログラムで貸し出している株式を保有するクライアントと共有しています。 TD Ameritrade、Vanguard、Merrill Edge、Robinhoodはサポートしていません。
手数料は完全になくなるわけではありません。 ブローカーは、1契約につき平均で0.50ドルから0.65ドルを請求しています。 通常、マルチレッグオプション戦略を取引するスプレッドトレーダーにとって、レッグごとの手数料4.95ドルから6.95ドルをなくすことで、多くのお金を節約できます。 Ally Invest、TD Ameritrade、E * TRADEは、ペニー株（OTCBB）を取引するための基本手数料を引き続き請求します。 特定のミューチュアルファンド取引には手数料が発生しますが、ライブブローカーの助けを借りて行われた債券取引や取引には手数料が請求されます。
注文フローの支払い
注文フローの支払いは、ほとんどのブローカーの収益を生み出し続けています。 ロビンフッドのような一部のブローカーは、この慣行を通じて収入の大部分を占めています。 通常、注文をルーティングして注文フローの支払いを生成するブローカーは、最適な価格を探していません。 Robinhoodは最初に無料取引を提供しました。これは、取引を行う顧客のかなりの基盤ができたら、失われた手数料収入を注文フローの支払いで相殺できると考えたためです。
SECルール606では、顧客に代わって注文をルーティングするブローカーディーラーは、顧客の注文に使用された開催地をリストする四半期レポートを発行する必要があります。 これらのレポートは、ルール606レポートという見出しの下でブローカーのサイトで見つけることができますが、簡単に読むことはできません。 また、過去6か月間、ブローカーから自分の注文がどこにルーティングされたかを指定するレポートを要求することもできます。
まだ手数料を請求しているのは誰ですか？
一部のブローカーは、バンガードを含む株式およびオプション取引の手数料を請求し続けています。 親バンクオブアメリカのロイヤルティプログラムの資格を持たないメリルエッジのクライアントも手数料を支払います。これは2019年10月の価格戦争で引き下げられたものです。これらの取引は、顧客が行う圧倒的多数です。
10月21日の時点で、メリルエッジは、ブローカーまたはその親会社であるバンクオブアメリカと重要な関係がある顧客に対して、月ごとに無制限の無料取引を提供しています。 Merrill Edge Self-Directedプラットフォームでの株式取引の約87％は手数料なしです。 また、メリルエッジはオプション取引のレッグごとの手数料を廃止し、ロイヤルティプログラムのメンバーではないクライアントの手数料を6.95ドルから2.95ドルに削減しました。
誰が勝ち、誰が負けますか？
取引手数料を削減することで、オンラインブローカーのクライアントは取引手数料を削減することができます。 Schwabのような大規模な銀行業務を行うブローカーが勝者になる可能性が高く、ブローカーもクライアントに単一の屋根の下で資産を統合するよう説得できます。 Corporate Insightのバトラーは、顧客が資産を統合することを奨励するために、ロイヤルティベースまたは段階的なメリットに移行することを考えており、より多くのお金を入れるほど、より良い報酬が得られるオファリングの増加を見ています。
TD AmeritradeとE * TRADEは、上場企業の手数料収入に最も依存しています。 2019年6月30日までの6か月間、コミッションからのTD Ameritradeの収益は純額の32％でしたが、E * TRADEは18％近くでログインしました。 買収または合併はありますか？ いくつかの業界アナリストはそう信じているが、引用されることを望まなかった…まだ。
ロビンフッドのゼロコミッションプラットフォームがこれらの動きに影響を与えたと考える人もいますが、それは大手ブローカーからの応答がその会社の立ち上げから5年かかった理由を説明していません。 ロビンフッドは、新しいブローカーはコミッションを支払いたくないという考えに大きなブローカーを目覚めさせました。
彼の名を冠した会社の創設者兼会長であるチャールズ・シュワブは、彼の会社が今動きを見せたが、Investopediaに語ったように、「私は公式から手数料を取りたいと思った。投資パフォーマンス。」
あなたは何をするべきか？
これらのコミッション削減にどのように対応する必要がありますか？ ブローカーが株価をゼロに引き下げた場合は、ポートフォリオを見て、税務上の損失を回収することを検討してください。 資産配分ツールを使用して、ポートフォリオが資産クラスおよび地理的な場所全体で適切にバランスされていることを確認してください。 これらの取引は、手数料の負担なしで行うことができるようになりました。
