WeWork Cos。（We Companyとしても知られています）は、新規株式公開（IPO）の目論見書を提出し、10億ドルを調達する計画です。
起業家、駆け出しの企業、および他のグループに共有ワークスペースを提供する派手なニューヨークを拠点とする新興企業は、シンボル「WE」の下にクラスA株式をリストします。 株価と交換はまだ決定されていません。
1月の資金調達ラウンドで470億ドルの価値があるWeWorkは、少なくとも1つの特性を、今年公開された他の非常に期待されている他のテクノロジーデカコーンと共有しています。 IPOは、特にUberの不振なデビューをきっかけに、高価で現金を燃やすスタートアップに対する投資家の現在の欲求のテストになります。 また、投資家に会社の財務状況のより詳細な画像を提供します。
19億ドル
WeWorkは2018年に18億ドルの収益で19億ドルを失いました。
WeWorkの拡大に伴う損失の増加
WeWorkは、2018年に債券の発行を開始したときに限られた財務情報の開示を始めました。同社は、昨年の収益18億ドルに対して19億ドルを失いました。 これは、2017年に投稿された8億8, 600万ドルの収益に対する9億3, 300万ドルの損失のほぼ2倍であり、その傾向は目論見書によるとすぐに逆転するようには見えません。 2019年上半期の収益は15億4400万ドルで、6億8, 970万ドルの純損失を計上しました。
公平を期すために、多くの企業は成長の初期段階にありながら大きな損失を示しています。 WeWorkの経営陣は、短期的な収益性よりも成長が現在の優先事項であるという事実を隠していません。 同社の副会長であるマイケル・グロス氏は今年初めに、「今後1〜2年で収益性を最大化するだけでなく、このビジネスの構築を検討している」と語った。
9年前に単一のマンハッタンワークスペースで設立されたWeWorkは、個人や小グループに柔軟なワークスペースを提供するというアイデアで、世界最大の企業家主の一人になりました。 6月末の時点で、同社は528の異なる場所に527, 000のメンバーシップを持っています。
この「サービスとしてのスペース」ビジネスモデルは、ホテルまたはAirBnBを介した長期リースと宿泊予約の間のレンタル市場のギャップを埋めます。 オフィススペースを探しているが、長期リースにコミットしたくない起業家や若いスタートアップは、WeWorkのスペースの1つをリーズナブルな料金で借りることができます。 これらのスペースには、トレンディな装飾、典型的なオフィス機器が装備されている場合が多く、一部にはコーヒー、ビール、コンブチャが付いています。
実証されていないモデルの極端な評価
間違いなく、それは貴重なサービスです。 懐疑論者でさえ同意します。 問題は、それが470億ドルのサービスかどうかです。 カーリースが自動車の完全所有と短期レンタルのギャップを埋めるのと同様に、WeWorkがレンタル市場の特定のニッチを埋めることは事実です。 しかし、懐疑論者によると、そのようなビジネスモデルが実際に成功するかどうかは定かではありません。
同社は経済不況にまだ耐えていない。 経済が不況に陥った場合、WeWorkは長期リースに縛られることがありますが、それが提供する柔軟性により、メンバーは従来のリースの場合よりも早く自分のリースを終了できます。 WeWorkが困難な時期に利用するための現金の準備を行っていた場合、困難な時期に生き残る可能性が高くなります。 しかし、それはまさに会社が行っていないことです。
WeWorkの最新のアイデアは、おそらく自社のビジネスモデルにおけるこの弱点を認識して、オフィスビルの完全な所有権に投資する29億ドルのファンドを開始することでした。 それは悪い考えではありませんが、それが典型的な不動産管理会社が行うものとどのように異なるかを見るのは難しく、それらの周りにはたくさんあります。 米国最大の不動産管理会社の1つであるBoston Properties（BXP）の時価総額は200億ドルで、WeWorkの現在の価値の半分未満です。
スイスに拠点を置くIWGは、WeWorkと同様に柔軟なオフィススペースを提供しますが、WeWorkとは異なり、株式公開企業であり、WeWorkの価値の約10分の1である約46億ドルの価値があります。 IWGは、世界で6, 000万平方フィートのオフィススペースの点で最大の企業と考えられています。 一方、ブルームバーグによると、WeWorkは3月時点でたった4500万平方フィートでした。
最近の出来事は、同社の投資家の間でいくつかの懸念を引き起こしています。 CEOのアダムノイマンは、所有株式の一部を売却し、会社の持分に対する融資を行い、他のベンチャーの資金を調達するために少なくとも7億ドルを調達しました。 ノイマンが当社が賃貸する不動産の一部の所有者としてWeWorkから数百万ドルを稼いだという以前の啓示の中で、今後のIPOに先立って現金化するという決定は、さらなる批判と懸念を引き起こしました。
この利益相反の暴露は、日本のテクノロジーコングロマリットであり、WeWorkの最大の投資家の1つであるソフトバンクが、事業の支配権を購入しないことを選択した直後に明らかになりました。 1月に、ソフトバンクは会社にさらに20億ドルを投資し、総投資額は100億ドルを超えました。 しかし、追加の20億ドルは、以前の交渉で議論された160億ドルをはるかに下回っていました。
WeWorkのソフトバンク以外の主要な支援者には、Goldman Sachs Group Inc.（GS）、T。Rowe Price Group Inc.（TROW）、Benchmark and Fidelity Investmentsなどがあります。 その他の投資家には、チャイナオーシャンワイド、ホニーキャピタル、グリーンランド香港ホールディングスリミテッド、レジェンドホールディングスなどがあり、これらはすべて中国を拠点としています。
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先月、WeWorkはIPOに先立ち、今後数ヶ月で40億ドルもの負債を調達する計画を立てたと報告されました。 このような動きは、今年の初めにソフトバンクからの予想外の減少した投資と組み合わされ、WeWorkの今月のS-1申請の驚くべき加速は、会社が必要な現金を確保するために必死の兆候です。
