インターバルファンドは、流通市場で取引されない株式を持つ一種のクローズドエンドファンドです。 その代わり、ファンドは定期的に純資産価値（NAV）で一定割合の発行済み株式を買い戻すことを申し出ます。
インターバルファンドのルールは、保有する資産の種類とともに、この投資を他のファンドと比較して大きく非流動化します。 投資家がインターバルファンドに惹かれる主な理由は、高利回りです。 これらの投資の詳細をご覧ください。
購入は簡単ですが高価です
インターバルファンドの株式は通常、現在の純資産価値でファンドにより毎日販売されます。 ファンドとそのガイドラインに応じて、株式は認定投資家に制限される場合がありますが、ほとんどのインターバルファンドは誰でも利用できます。
多くの場合、最小投資額は10, 000ドルから25, 000ドルであり、費用比率は3％にもなります。
限られた販売機会
規則により、インターバルファンドは、規定されたNAVでファンドの株式を買い戻すことを定期的に申し出ます。 買戻し期間は、3、6、または12か月ごとです。 ほとんどのファンドは四半期ごとに買い戻すことを申し出ています。
買戻しの発表では、買戻しの申し出を受け入れる必要がある日付と、ファンドが購入するすべての発行済み株式の割合（通常は5％、場合によっては最大25％）を指定します。 買戻しは比例配分で行われるため、所定の償還中に必要な株式数を償還できる保証はありません。
これらの販売機会が制限されているため、インターバルファンドは長期的で、ほとんど流動性のない投資とみなされるべきです。 （ 長期にわたる株式保有の4つの利点を ご覧ください。）
収率が高い…
ファンドマネージャーが継続的な償還の圧力なしで投資することを可能にする大部分が非流動的な構造のおかげで、インターバルファンドはオープンエンドファンドよりも高いリターンを提供する傾向があります。
商業用不動産、消費者ローン、債務、その他の非流動性などの代替タイプの資産に投資できることも、インターバルファンドの利回りを高めるのに役立ちます。
…そして料金も
インターバルファンドの全体的な料金は、オープンエンドのミューチュアルファンドの料金よりもはるかに高くなる傾向があります。 1つのファンドは5.75％の販売料金から始まり、最大2.45％の管理手数料、0.25％のサービス料、および最大0.75％の営業費用があります。
販売費を考慮しないと、この基金の年間費用は3.45％になります。 年次リターンは手数料を上回る場合がありますが、投資家は水準が高いことが多いことを知っておく必要があります。
新しい商業用不動産ファンド
インターバルファンド、商業用不動産を通じて最近利用可能になった1つの代替投資クラスは、特筆に値します。 不動産プールに投資し、株式のように取引するREITとは対照的に、インターバルファンドは不動産自体に直接投資します。
商業用不動産の収益率（6.93％、全米不動産投資信託の報告書）はS&P 500株価指数の収益率（6.95％）とほぼ同じですが、インターバルファンドはREITよりも変動が少なく、対象となっています市場の気まぐれな取引に。 不動産ベースのインターバルファンドは、資本増価よりも安定した賃貸収入に依存しているためです。
インターバルファンドの長所と短所
これらの投資がポートフォリオに属しているかどうかを判断する際に、この長所と短所のリストを検討することができます。
長所
- インターバルファンドのリターンは、オープンエンドミューチュアルファンドのリターンよりも大幅に高くなっています。 インターバルファンドの非流動的で長期的な構造は、通常の投資家の「高値/安値の買い」行動を制限するのに役立ちます。 投資は株式に結び付けられていないため、多くの場合、ファンドの変動は少なく、市場の反応は鈍くなります。
短所
- インターバルファンドは、特にオープンエンドのミューチュアルファンドと比較して、本質的に非流動的です。 買い戻しはpro分ベースで行われるため、償還期間中にすべての株式を償還できる保証はありません。利回りは高くなりますが、手数料もオープンエンドミューチュアルファンドよりもはるかに高くなります。 プライベートエクイティの基準では低い最低投資額は、オープンエンドのミューチュアルファンドの最低投資額と比較すると、依然として高いです。 ポートフォリオマネージャーがファンドスポンサーの他のファンドへの投資を許可されている場合、透明性と利益相反の両方の問題があります。
ボトムライン
インターバルファンドの主な利点は、他のほとんどのミューチュアルファンドオプションよりも高い利回りを提供することです。 2つの主な欠点は、手数料の増加と非流動性です。 上記のように、非流動性は、投資を長期にわたって維持することを余儀なくされる場合、プラスになる可能性があります。
インターバルファンドに投資する前に、このタイプのビークルに必要な長期コミットメントをポートフォリオのどの部分が許容できるかを検討する必要があります。 また、手数料が利回りの優位性を使い果たす可能性がないことを確認するために、興味のあるインターバルファンドを注意深く調査する必要があります。
最後に、信頼できるファイナンシャルアドバイザーに相談して、潜在的なトラップを見逃していないこと、インターバルファンドがあなたにとって意味があることを確認する必要があります。
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