目次
- ゴールドマン・サックス：概要
- ポーターの5つの力のモデル
- 業界のライバルとの競争
- サプライヤーの交渉力
- 消費者の交渉力
- 新規参入者の脅威
- 代替品の脅威
Goldman Sachs Group、Inc（NYSE：GS）のPorter's Five Forces分析は、アメリカの主要な投資銀行が新規参入者または代替サービスに関して非常によく保護された地位を持っていることを示していますが、米国政府のほぼ全能のサプライヤーに直面しています。
ゴールドマン・サックス：概要
ゴールドマンサックスは1869年に設立され、ニューヨーク、ローワーマンハッタンに本社を置いていますが、ロンドン、東京、およびその他の金融ハブに主要なオフィスがあります。 2016年時点で、ロイドC.ブランクファインは会長兼CEOを務め、ゲイリーコーンは社長兼COOを務めています。 同社は2015年に392億ドルの収益を上げ、総資産は8, 610億ドルでした。
ゴールドマンサックスは、ビジネスモデルを4つのビジネスセグメント（投資銀行、機関顧客サービス、投資と融資、投資管理）に分割しています。 投資銀行部門は、企業や他の銀行が資金調達、上場、再編、スピンオフ、または合併買収（M&A）活動に従事するのを支援することに焦点を当てています。 これは、ゴールドマンサックスが顧客にポートフォリオについて助言する投資管理とは異なります。 投資管理セグメントは、ミューチュアルファンドと民間投資ファンドの提供も担当しています。 最も収益性の高いセグメントである機関クライアントサービスは、ゴールドマンサックスの主要なマーケットメイキング部門です。 大規模な機関投資家向けの膨大な注文の株式、債券、商品を清算します。 投資および貸付セグメントは、ゴールドマン・サックス自身の投資と、他の企業および個人向けの一部の貸付業務を処理しています。
ゴールドマンが世界で最も影響力があり、つながりのある企業の1つであることは間違いありません。 ゴールドマンの元幹部であるロバート・ルービンとヘンリー・「ハンク」・ポールソンは、ビル・クリントンとジョージ・W・ブッシュの下で財務長官を務めました。 他の幹部は、欧州中央銀行の大統領、オーストラリアの首相、カナダ銀行とイングランド銀行の知事になりました。 投資銀行の競争力の分析には、多くの世界政府や中央銀行との緊密な（そしてしばしば物議を醸す）関係を含める必要があります。
ゴールドマン・サックスは、2007年から2008年の金融危機の影響で大幅な変更と再編を行いました。その間に、同社は米国財務省から100億ドルの緊急救援投資を受けました。 同銀行はまた、連邦準備制度のオーバーナイト・クレジット・ファシリティから総額5890億ドルの融資を受けました。 FRBの取引データによると、ゴールドマンは2007年夏から2009年初頭にかけて合計7, 850億ドルの緊急資金援助を受けました。
ポーターの5つの力のモデル
ハーバードビジネススクールのマイケルポーターは、業界内の特性を定義し、それらの特性が特定のビジネスの戦略と運用にどのように影響するかを調べるために、5つの力モデルを開発しました。
ファイブフォースモデルは、業界の主要企業間の競争をまず考慮します。これは市場効率の主要な決定要因です。 次に、このモデルでは、サプライヤーの交渉力、消費者の交渉力、業界への新規参入者の脅威、および代替サービスの存在または脅威という4つの他の特性の相対的な影響を考慮します。
ポーターは、彼のモデルが「業界の現在の収益性の根源を明らかにすると同時に、長期にわたって競争（および収益性）を予測し影響を与えるためのフレームワークを提供する」と信じていました。 彼は、利益の性質は業界ごとに変わらないという仮定に基づいて活動しました。 代わりに、競争の特定の相対的な力が最終的に利益、投資収益率（ROI）、および長期的な実行可能性を決定します。
業界のライバルとの競争
4つのビジネスセグメントすべてに関して、ゴールドマンサックスの主要な競合他社には、JPモルガンチェース、モルガンスタンレー、およびドイツ銀行AGが含まれます。 JPMorganは、収益と資産の面でゴールドマンサックスよりも上位にある唯一の金融機関ですが、ゴールドマンサックスがモルガンスタンレーを主なライバルと見なしていることは広く知られています。 モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスは、米国で唯一の独立した投資銀行です。
このパターンは、議会がドッド・フランク法を可決した2010年以降、真実であり、新しい企業が主要な投資銀行業務に参入することを非常に困難にしました。 JPMorganのボスであるJamie Dimonは、金融危機でBear Stearnsを吸収し、Dodd-Frankの規制により年間費用が4億ドルから6億ドル増加したと推定しました。 中小企業は、これらのコンプライアンス費用を乗り切るのに苦労します。
それでも、ゴールドマン・サックスの競争は激しいです。 投資銀行のクライアントには、非常に低い切り替え費用がかかります。 製品とサービスがどれだけ緊密に提供されるかにより、銀行間のサービスの差別化はほとんどないため、ゴールドマンサックスは既存の関係とその評判に大きく依存する必要があります。
サプライヤーの交渉力
サプライヤは会社の投入価格を通知するため、一部の最新のポーターの分析はサプライヤの力から始まります。 サプライヤが少ないということは、サプライヤあたりの電力が増えることを意味します。その場合、企業は「上流」のプレーヤーに見られるかもしれません。
投資銀行には、少なくともポーターのモデルではない、従来のサプライヤーはいません。 ゴールドマンサックスの投資サービスは膨大な投資資金に依存しているため、機関投資家や富裕層の顧客をサプライヤーと見なすことができます。 Appleが2013年にGoldman Sachsを使用して170億ドルの債券を提供した場合など、投資銀行サービスを必要とするビジネスは、製品サプライヤーの一形態です。 ご覧のとおり、これにより銀行のサプライヤーと消費者の境界があいまいになります。
しかし、最終的に、投資銀行業務は厳しく規制され、集中しているという性質があるため、どのように識別したとしても、競争力が大きく差別化されているサプライヤーはほとんどありません。 ゴールドマンサックスの投入コストと製品提供を実際に管理しているのは誰ですか？ 米国政府、財務省および連邦議会、連邦準備銀行を通じて。 これらのエンティティよりも交渉力の強いサプライヤを想像するのは難しいでしょう。サプライヤは、文字通り、提供できる製品とサービス、広告方法、受け入れられる補償を定義します。
消費者の交渉力
個々の消費者、特に富裕層の銀行の顧客や投資銀行サービスを探している企業には、多くの交渉力がありません。 ゴールドマン・サックスは、クライアントがモルガン・スタンレーに行き着くということを意味する場合でも、事実上すべての非機関顧客の損失を乗り切ることができます。 それでも、ゴールドマンサックスは、追加サービスとアカウントボーナスを拡張することにより、預金者のフライトのリスクに対処しています。
新規参入者の脅威
国内では、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、メリルリンチ、モルガン・スタンレーなどと競争するためにできる小規模銀行はほとんどありません。 厳しい規制上の制約により、新規企業は投資銀行サービスを提供するのにコスト効率が悪くなります（特に機関投資家向け）。 ゴールドマン・サックスはシステム上重要な金融機関（SIFI）として識別されているため、財務省および連邦準備制度からのすべての主要な事業活動に対する暗黙のプットオプションがあります。
これは、ゴールドマン・サックスがジャンク品質のサブプライム住宅ローンで商品を引き受けるなど、悪い決定を下しても、会社が破産したり、主要資産を売却せざるを得ないことを意味します。 米国の規制環境が変化しない限り、主要な投資銀行業界のすべての新規参入者は、国際市場から来る可能性があります。
代替品の脅威
従来の銀行は、最新の技術的に高度な世界からの多くの代替サービスに直面しています。 この意味で、ゴールドマンサックスの投資部門と融資部門は、オンラインのピアツーピアの貸し手およびクラウドファンディングツールと競合しなければなりません。 規制によって証券、取引所、資本市場が制限されるため、追加の投資銀行サービスの機会はほとんどありません。 証券取引委員会（SEC）は、ライセンス、補償、提出、広告、製品の作成、または受託者責任に関して、ゴールドマンサックスの潜在的な競合他社が提供できるものを制限しています。
