配当とは、あるクラスの株主に支払われた会社の利益の部分的な分配です。 配当金は会社の取締役会によって決定され、現金支払い、株式、またはその他の財産として、さまざまな期間と支払い率で発行できます。
会社によって得られた純利益は、利益剰余金として会社内に保持されるか、配当として株主に配分されます。 企業はまた、純利益を使用して、株式買い戻しで公開市場で自社株を買い戻すこともできます。
配当カットのシグナル
配当の削減は一般に売却のシグナルと見なされますが、決定は、配当が完全に削除されるような明確なものではなく、紛れもない売却シグナルとなります。 すべての企業幹部および取締役は、配当削減のニュースによって必然的に引き起こされる市場の不利な反応を認識しています。 したがって、企業の財務状況がそのような動きを正当化するのに十分なほど困難でない限り、経営陣がこの抜本的な措置を講じることはほとんどありません。
一方、配当の増加は、会社の将来の見通しに対する経営者の信頼と、安全性を確保しながらより高い配当支払いをカバーするのに十分な現金を生成する能力を示しています。 これは、配当の減少が財政的ストレスと会社の現金生成能力に対する経営者の信頼の欠如を示す可能性が高いことを意味します。 多くの場合、会社が運営上の問題に対処して状況を変えることができない場合、またはこれらの問題の修正に予想よりも長い時間がかかる場合、配当削減は一連の削減の最初になる可能性があります。
販売を控えるとき
会社が配当削減を発表した後、投資家が「売り」ボタンを押さないようにする特定の状況があるかもしれません。
業績の低下以外に配当削減の無関係な理由がある場合：
企業は、大規模な買収を行った場合や、コスト超過を招いている大規模プロジェクトのために現金を節約する必要がある場合、配当を減らすことがあります。 そのような場合、買収の相乗効果またはプロジェクトのキャッシュインフローからの長期的な利益は、在庫を保持し続けることによって耐えられる短期的な損失よりも大幅に高くなる可能性があります。
配当削減がシステミックな財政的ストレスの結果である場合（複数の市場および資産クラスにわたる広範な修正を引き起こす）：
配当支払いの優れた実績を持つ企業は、市場の状況によって一時的に支払いを減らすか、完全に排除することを余儀なくされる場合があります。 2008年と2009年の世界的な信用危機と景気後退の間に、配当の削減と削除の数は数年ぶりの最高値に達しました。しかし、これらの企業の多くは、その結果、在庫は大幅に回復しました。 厳しい（ただし一時的な）経済状況のために配当を大幅に削減した高品質の株を売ることは、安値で売って高値で買う典型的なケースであることがわかるかもしれません。
配当削減に対する市場の反応が極端すぎる場合：
配当削減の結果として株式が不均衡に急落した場合、その利回りは依然としてリスクに対する許容度が高い利回り志向の投資家を引き付けるのに十分魅力的かもしれません。 たとえば、年間配当が1ドル（配当利回り5パーセント）で20ドルの株を考えて、配当を20パーセントから80セントに減らします。 株式が25％急落して15ドルになった場合、配当額は、ドル金額が低いにもかかわらず、5.33％と実際に高くなります。 株価が10パーセント下落して18ドルになったとしても、4.44パーセントの修正配当利回りは投資家を引き付けるのに十分である可能性があります。
配当カットの規模が予想よりも小さい場合：
経営陣は実際のカットに先立って十分に現金を節約する意向を電報することがあるため、配当の削減は一般に驚くことではありません。 場合によっては、配当カットの規模が投資家が自慢していたものよりも小さい場合、株式はわずかにしか売却されない可能性があります。 投資家が経営陣の決定を承認し、現金節約政策を好意的に見ている場合には、場合によっては回復することさえあります。
ボトムライン
配当の削減は一般に売却のシグナルと見なされる場合がありますが、投資家は急いで株式を売却する前に上記の緩和状況が存在するかどうかを確認する必要があります。
