理論上の権利外価格とは何ですか-TERP？
理論的な権利外価格（TERP）は、新しい権利の発行後に理論的に株式が持つ市場価格です。 企業は、通常は割引価格で、より多くの株式を株主に提供するために、新しい権利発行を使用する場合があります。 株価は発行済み株式数を増やすため、新しい権利の発行の影響を受けます。
重要なポイント
- TERPは、権利の提供後の理論上の市場価格です。権利の発行期間。
理論上の権利放棄価格の説明
理論上の権利価格は、権利の提供を通じて発行された株式の対価です。 通常、権利の提供は現在の株主のみが利用可能であり、短期間（約30日間）のみ提供されます。 権利の提供は通常、株主に、割引された事前に指定された価格で比例した数の株式を購入するオプションを提供します。 各株主が購入できる部分は、組織の株主の現在の持分に基づいています。 目標は、現在の株主を優先して追加資本を調達することです。
株式の権利の提供は、権利の提供期間を通じて潜在的な裁定の機会を生み出す可能性があるため、投資家やトレーダーにとって人気のあるイベントになり得ます。 全体として、権利提供期間は、株価の不確実性を生むため、効率的な市場取引を多少緩和する可能性があります。
一般的に、株式の権利の提供は、マネージャーが株式を通じて資金を調達する際に使用できるツールです。 経営陣は、会社の株式に対する追加の関心を生み出すために、新株権を提供することを選択する場合があります。 通常、権利の提供は割引価格で提供されるため、通常、株式の権利は株式の価格に影響を及ぼします。 そのため、TERPは通常、提供前の市場価格よりも低くなっています。
理論上の権利の価格の計算
理論的な権利放棄価格は通常、株式の権利の最終日の直後に計算されます。 この計算により、株式の価格はいくぶんarbitrary意的になり、権利提供期間を通じて裁定取引の潜在的に魅力的なものになります。
TERP推定値を作成する最も簡単な方法は、権利発行前に存在するすべての株式の現在の市場価値を、権利発行販売から調達した合計資金に追加することです。 この数は、権利の発行が完了した後に存在する共有の総数で除算されます。 この計算の結果、提供後の個々の株式の価値が決まります。
募集期間を通して、すべてのタイプの投資家は、株主が取得する予定の株式数を推測できますが、通常は、現在の株主のみが参加できます。 このシナリオでの推測の基礎には、利用可能な新株予約権の数、予想される需要、および権利の提示価格が含まれます。 企業は、この情報についてさまざまな種類の開示を行っている可能性があり、見積もりがさらに困難になる可能性があります。
投資家分析
投資家は、TERPを現在の株式価値と将来の市場評価に対する期待と比較できます。 権利は割引価格で提供されるため、権利が行使されるほど、株価は希薄化されます。 ただし、権利の提供期間全体を通じて、需要と供給は相変わらず市場価格に影響を与えるため、希薄化が発生している間、投資家の需要は市場価格を上昇させる可能性があります。 株式の長期に強気な投資家は、オファーによってより動機付けられる可能性がありますが、弱気または短期の投資家はそれほど上向きではないかもしれません。
実世界の例
ABC Companyの経営陣は、ライツオファリングの発行を選択しました。 オファリングの規定により、各株主は発行済み株式の割合に基づいてオファリングの株式を購入することができます。 新しい株式は、市場価格に対して割引価格で投資家に提供されます。 株主は、TERPを使用して、権利発行後の株式の見積価値を決定できます。 この金額は、現在の市場価格とは異なります。
いくつかの異なるシナリオに基づいて、提供期間の終了前に在庫について複数の理論上の推定値を計算することができます。 株式の25％がライツオファリングで購入された場合、50％、75％、または100％の場合、投資家はTERP値を調べることができます。 全体的に購入する株式が多いほど、株式が割引価格で販売された場合の希薄化の可能性が大きくなります。
