過去10年間の最愛の人、テスラ（TSLA）のバランスシートと資本構造は、アナリストと投資家の懸念の原因となっています。 会社の財務状況を見てみると、会社が深刻な問題を抱えていると思うかもしれません。 2013年春、テスラの株価は過去数年間で20ドルから30ドルの範囲から最高190.90ドルまで成層圏に突入しました。 2015年、株価は280.02ドルまで上昇し続けました。 2016年4月、株価は約250ドルで推移し、2017年12月にはさらに上昇して約340ドルになりました。 しかし、その価格は歴史の単純な問題です。 2019年8月現在、株価は200ドルを過ぎてホバリングしており、2019年8月27日に213.10ドルで取引を終了しました。 答えは、株式の基礎となる資本構造にある可能性があります。
重要なポイント
- 投資家は自動車業界におけるテスラの負債の状況と業界の背景を考慮すべきであり、テスラは負債を活用することでその拡大を後押ししなければなりません。 1株当たり利益を希薄化するか、主要な競合他社をしのぎ続ける株式への負債で会社を悲しませます。
テスラの始まり
テスラのサクセスストーリーの人気は広く知られています。 テスラはビッグ3にはできないことをしました。大きな需要がある高品質の電気自動車を生産します。
スタートアップの電気自動車会社は、世界の他のメーカーにはできないことをしました。巨大な需要のある電気自動車を生産します。
同社は2003年に設立されましたが、5年後まで最初の車であるロードスターをリリースしませんでした。 2012年、同社はロードスターからモデルSセダンに移行しました。 同年、テスラは米国とヨーロッパの両方に充電ステーションも建設し、テスラの所有者は無料で車両を充電できるようになりました。 2019年の時点で、同社は2020年に発売予定のモデルS、モデル3、モデルX、モデルYを含むいくつかのモデルを市場に出しています。
Teslaは、2人のエンジニア、Martin EberhardとMarc Tarpenningによって設立され、Tesla Motorsという名前が付けられました。 PayPalの共同設立者であるElon Muskの注目を集めました。ElonMuskは、資金調達の初期ラウンドで数百万ドルを投資しました。 マスクは最終的に会社の会長になり、その後最高経営責任者（CEO）の役割を引き受けました。
資本構成負債
投資家として、まずテスラの借金の話と自動車産業における業界の背景を考慮する必要があります。 1800年以来、米国ではたった一度倒産したことのない自動車メーカー、フォード（F）しかありません。 それでも、2008年には破産寸前でした。
自動車メーカーは、実際の製造プロセスに投資するために膨大な資金を必要とします。 ビッグスリーの自動車メーカーは工場を設立しましたが、テスラは借金を活用して拡大を促進しなければなりません。 同社の負債は膨らみ、2013年の5億9, 800万ドルから2018年には100億ドル近くまで爆発しました。2018年は現金と現金同等物で合計37億ドルで終了しました。 2018年末現在、負債資本比率（D / E）は1.63％でしたが、 業界平均よりも低いです。 ただし、テスラの市場評価は過大評価されており、他の定評のある自動車メーカーよりも低い比率を提供しています。
自己資本
機関投資家はテスラの株式の63％を保有しています。 2018年末の同社の資本剰余金は102億ドルで、株主資本は49億ドル強でした。 2019年8月現在のテスラの時価総額は388.17億ドルです。
自動車およびバッテリーの製造施設の拡張に資金を供給するため、同社は2020年まで大きな利益を上げることを期待していません。テスラの自己資本利益率（ROE）は-9.54％、資産利益率（ROA）は0.70％利益率は-2.64％ですが、2018年の四半期ごとの収益成長率は前年比で58.70％でした。
負債とその他の負債
企業で堅実な財務を探している投資家にとって、テスラはそうではないかもしれません。 テスラは、その拡大を加速するために、2019年4月に、今後数年間で長期債務または株式シェアのポジションを通じてさらに20億ドルを調達する計画であると述べました。 すでに94億ドルの純粋な長期債務がすでに帳簿上にあり（短期債務は含まない）、同社はマイナスのキャッシュフロー状況にあり、近い将来になります。
このポジションに資金を提供する唯一の方法は、ますます増加する株式資本または長期債務調達を通じてです。 これらのシナリオにより、株主の1株当たり利益（EPS）の価値が低下するか、主要な競合他社をしのぐ比率で会社の負債資本比率が低下します。 テスラの資本構造は投資家にとって問題があるようです。 投資家、貸し手、株主に信頼を提供できるように、トップラインの収益を大幅に成長させ続けると同時に、自己資本利益率、資産利益率、利益率を高める必要があります。
