テッドスプレッドとは何ですか？
TEDスプレッドは、3か月の財務省短期証券と米ドルベースの3か月のLIBORの差です。 別の言い方をすれば、TEDスプレッドとは、短期米国政府債務の金利と銀行間ローンの金利の差です。
TEDはT reasury- E uro Dollar rateの頭字語です。
Ted Spreadを理解する
TEDスプレッドは、当初、米国財務省の3か月先物契約と、有効期限が同一のユーロドルの3か月契約の価格差として計算されました。 1987年の株式市場の暴落に続いて、シカゴ商品取引所（CME）によって米国国債（Tビル）の先物が落とされた後、TEDスプレッドが修正されました。 これは、3か月の時間枠で銀行が互いに貸し合わせることができる金利と、政府が3か月間お金を借りることができる金利との差として計算されます。
TEDスプレッドは、信用リスクの指標として使用されます。 これは、米国のTビルがリスクなしと見なされ、超安全な賭け、つまり米国政府の信用度を測定するためです。 さらに、LIBORは、企業の借り手の信用格付けまたは大規模な国際銀行がお互いにお金を貸すときに引き受ける信用リスクを反映するために使用されるドル建てのゲージです。 リスクのないレートを他の金利と比較することにより、アナリストはリスクの知覚差を判断できます。 この構成に従って、TEDスプレッドは、投資家が短期国債への投資のために政府に要求する金利と、投資家が大手銀行に請求する金利との差として理解することができます。
重要なポイント
- TEDスプレッドは、3か月のLIBORと3か月の財務省短期証券レートの差です。TEDスプレッドは、一般的に信用リスクの尺度として使用されます。
TED Spreadの仕組み
TEDスプレッドが拡大するにつれて、銀行間ローンのデフォルトリスクは増大していると考えられます。 銀行間貸し手は、より高い利子率を要求するか、Tビルなどの安全な投資に対する低いリターンを受け入れる意思があります。 言い換えれば、1つ以上の銀行によってもたらされる流動性または支払能力のリスクが高いほど、貸し手または投資家が政府への融資に比べて他の銀行への融資に要求する金利が高くなります。 スプレッドが減少するにつれて、デフォルトのリスクは減少していると見なされます。 この場合、投資家はTビルを売却し、投資収益率を向上させると考えられている株式市場に収益を再投資します。
TEDスプレッドの計算と例
TEDスプレッドは比較的簡単な計算です：
TEDスプレッド= 3か月LIBOR – 3か月Tビルレート
もちろん、セントルイス連銀に計算させてチャートを作成する方がはるかに簡単です。
通常、スプレッドのサイズはベーシスポイント（bps）で指定されます。 たとえば、Tビル率が1.43％でLIBORが1.79％の場合、TEDスプレッドは36 bpsです。 TEDスプレッドは時間とともに変動しますが、通常は10〜50 bpsの範囲内にとどまっています。 ただし、このスプレッドは、経済危機の時代に広範囲に拡大する可能性があります。
たとえば、2008年のリーマンブラザーズの崩壊後、TEDスプレッドは450ベーシスポイントでピークに達しました。 経済の低迷は、他の銀行がソルベンシーの問題に直面する可能性があることを銀行に示し、銀行間で銀行間貸付を制限することになります。 これにより、経済における個人および企業の借り手にとって、TEDスプレッドが拡大し、信用度が低下します。
