スタイルドリフトとは、ファンドの投資スタイルまたは目的からの乖離です。 スタイルのドリフトは、資本の高騰から生じます。 また、ファンドの管理の変更から発生する可能性があります。
スタイルドリフトの分解
スタイルドリフト投資とは、ファンドマネージャーがファンドの定められた投資目標以外に行う投資を指します。 登録されたファンドは、ヘッジファンドなどの私営ファンドよりも、スタイルのドリフトを厳しく監視されています。 証券取引委員会（SEC）には、ファンドがその名前の示す投資に資産の80％を投資することを要求する規則があります。 ただし、ファンドマネージャーは、自由裁量で残りの部分を投資できます。
ファンドには明確に述べられた投資目的があるかもしれませんが、いくつかのファンドのパラメーターは広範囲にわたるかもしれません。 たとえば、株式ファンドまたは債券ファンドにより、マネジャーは投資可能な株式または債券全体に投資することができます。 許容される投資が幅広い場合、ポートフォリオは、ファンドの法的制約の範囲内でスタイルのドリフトに対する柔軟性を持ちます。 株式ファンドでは、ファンドの株式投資が時価総額のしきい値を超えて増加すると、スタイルのドリフトがすぐに発生する可能性があります。 たとえば、小型株に多額の投資を行う株式ファンドでは、そのポートフォリオが中型株のポートフォリオにドリフトする場合があります。 ファンドの唯一の法的制約が株への投資である場合、このスタイルのドリフトはその戦略に準拠しています。 同じシナリオの下で、株式ファンドマネージャーは、株式市場の他の分野でより大きなリターンの機会を見るかもしれません。
一部のファンドマネージャーは、ファンドの残りの20％を使用して、より柔軟に投資することができ、ファンドの主な目的以外の極端な投資を行うことができます。 場合によっては、これはファンドの主な焦点から大きく逸脱するため、スタイルドリフト投資として知られています。 ファンドマネジャーは、デリバティブを使用して、ダウンサイドサポートのためにファンドのリスクの一部をヘッジする場合があります。 ファンドマネジャーは、運用管理のためにファンドの任意の部分に相当額の現金を保有する場合もあります。
一般的に、数年にわたって定められた投資スタイルに従ってファンドの資産を管理することに対するポートフォリオマネージャーのコミットメントは、プラスの投資品質です。 明らかな理由により、この特定の領域での一貫性は、スタイルのドリフトよりも望ましいです。 パフォーマンスを追求するマネジャーはさまざまな戦略を使用することが知られており、それはしばしば非生産的であり、投資家のファンドのリスクリターンプロファイルを変更する可能性があります。
スタイルドリフトデューデリジェンス
規制されたファンドの投資家は、スタイルのドリフトからの保護のためにSECのルールに依存できます。 スタイルドリフトのリスクは、ヘッジファンドなどの代替ファンドの方が高くなる可能性があります。 標準的な投資デューデリジェンスは、投資家がスタイルの変動を特定し、投資ファンドの変化する配分を理解するのに役立ちます。 投資家にとっては、保有レポート、資産構成の内訳、セクターの内訳、およびファンドの保有に関するその他の透明な情報が重要です。 ファンドのリバランスのスケジュールは、スタイルのドリフトに対する感受性を示す場合もあります。 一部の金融データプロバイダーは、スタイルドリフト率レポートを提供することもあります。これにより、投資家はファンドのスタイルドリフトを追跡できます。
スタイルのドリフトを嫌う投資家は、スタイル、テーマ、価値、成長、勢いを含む幅広い戦略で提供されるインデックスファンドを選択したいと思うかもしれません。 特定のスタイルを追跡するカスタマイズされたインデックスファンドは、スタイルのドリフトのリスクを軽減しようとする投資家に適しています。
