スタンバイ引受とは何ですか？
スタンバイ引受は、引受投資銀行が全株を一般に売却した後に残った株を購入することに同意する新規株式公開（IPO）で株式を売却するタイプの契約です。 スタンドバイ契約では、引受会社は残りの株式をサブスクリプション価格で購入することに同意します。サブスクリプション価格は通常、株式の市場価格よりも低くなります。 この引受方法は、IPOが特定の金額を調達することを発行会社に保証します。
スタンバイ引受について
市場価格以下で株式を購入できることは、スタンバイ引受の利点のように見えるかもしれませんが、引受会社が購入するために残っている株式があるという事実は、募集に対する需要の欠如を示しています。 したがって、スタンバイ引受は、公開する会社（発行者）から投資銀行（引受会社）にリスクを移転します。 この追加のリスクのため、保険引受人の手数料は高くなる可能性があります。
IPOを引き受けるためのその他のオプションには、確約とベストエフォート契約が含まれます。
重要なポイント
- スタンバイ引受契約では、IPOの後、投資銀行は一般の人々が購入していない残りの株式を購入することを規定しています。ベストエフォート契約は、銀行が一般に販売するために最善を尽くすと単純に述べていますが、それ以上の株式を購入する約束はありません。
スタンバイと企業のコミットメント引受
確約において、引受投資銀行は、投資家に株式を売却できるかどうかに関係なく、発行者が市場に提供しているすべての証券を購入する保証を提供します。 発行会社は、すべてのお金をすぐに保証するため、スタンドバイ引受契約および他のすべての引受契約よりも確約コミットメント引受契約を好みます。
通常、引受会社は、リスクのみを負担するためにIPOの需要が高い場合のみ、確約引受に同意します。 引受会社は自分のお金を危険にさらす必要があります。 証券を投資家に売却できない場合、残りの株式をどう処理するかを把握する必要があります。株式を保有し、需要の増加を期待するか、場合によっては割引で株式を積み下ろし、損失を計上します。
確約コミットメント引受の引受会社は、有価証券の質を低下させるイベントが発生した場合にすべての有価証券を購入するという確約から解放するマーケットアウト条項をしばしば主張します。 通常、市況の悪さは容認できる理由の1つではありませんが、市場がソフトパッチに当たった場合、または他のIPOのパフォーマンスが低い場合、会社のビジネスに重大な変化が生じることがあります。
スタンバイとベストエフォートの引受
引受の最善の努力において、引受会社は提供されているすべての証券を売却するために最善を尽くしますが、引受会社はいかなる状況でもすべての証券を購入する義務はありません。 この種の引受契約は通常、募集の需要が低迷すると予想される場合に有効になります。 このタイプの契約では、売れ残った証券は発行者に返還されます。
名前が示すように、引受会社は単に株式を売るために最善を尽くすことを約束するだけです。 この取り決めにより、アンダーライターは売れ残りの株式に責任を負わないため、アンダーライターのリスクが軽減されます。 引受人は問題を完全にキャンセルすることもできます。 引受会社は、サービスの定額料金を受け取りますが、問題をキャンセルすることを選択した場合、その料金は没収されます。
