ソルティーノ比とは？
ソルティーノ比は、ポートフォリオ収益の合計標準偏差の代わりに、資産のマイナスのポートフォリオ収益の標準偏差（下振れと呼ばれる）を使用して、全体の変動から有害な変動を区別するシャープ比のバリエーションです。
ソルティーノ比は、資産またはポートフォリオのリターンを取り、リスクフリーレートを引き、その量を資産の下落傾向で除算します。 この比率は、フランク・A・ソルティーノにちなんで命名されました。
重要なポイント
- ソルティーノ比は、全体の（上側+下側）リスクではなく、下側リスクの標準偏差のみを考慮するという点で、シャープ比とは異なります。ソルティーノ比は、ポートフォリオからのリターンの負の偏差のみに焦点を当てているためです。つまり、プラスのボラティリティが利点であるため、ポートフォリオのリスク調整後のパフォーマンスをよりよく把握できると考えられます。
ソルティーノ比の式は
。。。 ソルティーノ比=σdRp -rfここで：Rp =実際のまたは期待されるポートフォリオリターンr =リスクフリー率σd=下値の標準偏差
ソルティーノ比とは？
ソルティーノ比は何を教えてくれますか？
ソルティーノ比は、投資家、アナリスト、およびポートフォリオマネージャーが、特定のレベルの悪いリスクに対する投資のリターンを評価するのに役立つ方法です。 この比率はリスク指標として下側偏差のみを使用するため、総リスクまたは標準偏差を使用する問題に対処します。これは、上側のボラティリティが投資家にとって有益であり、ほとんどの投資家が心配する要素ではないため重要です。
ソルティーノ比の使用例
シャープレシオと同様に、ソルティーノレシオの結果が高いほど優れています。 2つの同様の投資を見た場合、合理的な投資家は、ソルティーノ比の高い投資を好むでしょう。これは、投資が引き受ける悪いリスクの単位あたりのリターンが大きいことを意味するからです。
たとえば、投資信託Xの年間収益率が12％で、下振れが10％であるとします。 ミューチュアルファンドZの年間収益率は10％で、下振れは7％です。 リスクフリー率は2.5％です。 両方のファンドのソルティーノ比は次のように計算されます。
。。。 ミューチュアルファンドXソルティーノ= 10％12％−2.5％= 0.95
。。。 相互ファンドZソルティーノ= 7％10％−2.5％= 1.07
ミューチュアルファンドXは年率ベースで2％のリターンを上げていますが、下振れがあるため、ミューチュアルファンドZほど効率的にリターンを獲得することはできません。 このメトリックに基づいて、投資信託Zはより良い投資選択です。
リスクフリーの収益率を使用することは一般的ですが、投資家は計算で期待収益率を使用することもできます。 数式を正確に保つために、投資家は収益の種類に関して一貫性を保つ必要があります。
ソルティーノ比とシャープ比の違い
ソルティーノ比は、ポートフォリオまたは資産の合計標準偏差の代わりに下向きの偏差で超過リターンを除算することにより、下向きまたは負のボラティリティを総ボラティリティから分離することにより、シャープレシオを改善します。
シャープレシオは、投資を良いリスクで処罰し、投資家にプラスの利益をもたらします。 ただし、使用する比率を決定するかどうかは、投資家が総偏差または標準偏差に焦点を合わせたいか、あるいは単に下振れに焦点を合わせたいかによって異なります。
