リスク調整後資本利益率– RORACとは何ですか？
リスク調整後資本利益率（RORAC）は、さまざまなプロジェクト、取り組み、および投資がリスク資本に基づいて評価される財務分析で一般的に使用される収益率の尺度です。 個々のRORAC値が計算されると、異なるリスクプロファイルを持つプロジェクトを互いに比較しやすくなります。 RORACは、プロジェクトのリスクを考慮して分母が調整されることを除いて、株主資本利益率（ROE）に似ています。
RORACの式は
。。。 リスク調整後資本利益率=リスク加重資産純利益ここで、リスク加重資産=割り当てられたリスク資本、経済資本、またはバリュー・アット・リスク
リスク調整後資本利益率の計算方法– RORAC
リスク調整後資本利益率は、企業の純利益をリスク加重資産で除算して計算されます。
リスク調整後資本利益率（RORAC）から何がわかりますか？
リスク調整後資本利益率は、プロジェクトまたは会社の部門に関係するかどうかにかかわらず、リスクのある資本を考慮に入れます。 配賦されたリスク資本は、会社の資本であり、予想される将来の利益分布または利益の変動性に基づいて最大の潜在的損失について調整されます。
企業はRORACを使用して、企業全体のリスク管理をより重視しています。 たとえば、独自のマネージャーを持つさまざまな企業部門は、RORACを使用して、許容可能なリスク暴露レベルを定量化し、維持できます。 この計算は、リスク調整後資本利益率（RAROC）に似ています。 ただし、RORACでは、資本はリスクに対して調整され、収益率は調整されません。 RORACは、分析対象の資本資産によってリスクが異なる場合に使用されます。
重要なポイント
- RORACは一般に、さまざまなプロジェクトまたは投資がリスクのある資本に基づいて評価される財務分析で使用されます。さまざまなリスクプロファイルを持つプロジェクトを1対1で比較できます。 リスク調整後の資本利益率に似ていますが、RAROCは資本ではなくリスクの収益を調整します。
RORACの使用例
ある企業が前年に行った2つのプロジェクトを評価しており、どちらを削除するかを決定する必要があるとします。 プロジェクトAの総収益は100, 000ドル、総費用は50, 000ドルでした。 プロジェクトに関係するリスク加重資産の合計は400, 000ドルです。
プロジェクトBの総収入は200, 000ドル、総費用は100, 000ドルでした。 プロジェクトBに含まれるリスク加重資産の合計は900, 000ドルです。 2つのプロジェクトのRORACは次のように計算されます。
。。。 プロジェクトA RORAC = $ 400, 000 $ 100, 000− $ 50, 000 = 12.5％プロジェクトB RORAC = $ 900, 000 $ 200, 000− $ 100, 000 = 11.1％
プロジェクトBの収益はプロジェクトAの2倍でしたが、各プロジェクトのリスク加重資本が考慮されると、プロジェクトAのRORACが向上することは明らかです。
RORACとRAROCの違い
RORACは、他の2つの統計情報と類似しており、簡単に混同されます。 リスク調整後自己資本利益率（RAROC）は、通常、リスク調整後の自己資本利益率と定義されます。 この計算では、資本自体のリスクを調整する代わりに、リターンのリスクを定量化して測定します。 多くの場合、プロジェクトの期待収益率は、RAROCに到達するためのリスク評価額で除算されます。
RORACに似たもう1つの統計は、リスク調整後資本利益率（RARORAC）です。 この統計は、リスク調整後のリターンを取得し、それを経済資本で除算し、分散効果を調整することで計算されます。 バーゼルIIIに含まれる国際リスク基準で定義されたガイドラインを使用しています。
リスク調整後資本利益率の使用の制限– RORAC
リスク調整後の資本の計算は、バリューアットリスクの計算を理解する必要があるため、扱いにくい場合があります。
関連する洞察については、リスクアセットが資本リスクに基づいてどのように計算されるかについて。
