純粋なプレイとは何ですか？
純粋な遊びとは、単一のタイプの製品またはサービスに焦点を当てる会社です。 純粋な遊びの反対は、さまざまな業界で多くの製品とサービスを提供する複合企業です。
一部の投資家は、特定のマーケットセグメントに対する分析とエクスポージャーの最大化を容易にするため、純粋なプレイに投資することを好みます。
たとえば、米国の銀行株へのエクスポージャーを望む投資家は、バークシャーハサウェイよりもバンクオブアメリカの購入を好む場合があります。
重要なポイント
- 純粋なプレイとは、特定の業界のニッチに焦点を当てた会社であり、純粋なプレイは、さまざまな業界に関与する大企業の反対です。
純粋なプレイを理解する
純粋なプレイ会社は、特定の製品または業界セグメントに特定の賭けをしたい特定のタイプのアクティブな投資家に人気があります。 これらの投資家にとって、複数の多様な事業ラインを持つ企業を買収すると、投資したくない業界で不必要なリスクを負うことになります。
アナリストにとって、純粋なプレイとは、同等の企業分析またはピア分析のためにより正確なデータを取得する機会を意味します。 これらのレポートは、投資分析のための重要な情報源であり、相対的な評価の基礎となります。
相対評価では、価格対書籍（P / B）比、価格対収益（P / E）比、価格対売上（P / S）比、価格などのメトリックを使用します。 -キャッシュフロー（P / CF）比。 これらの各値は、投資アナリストが会社の相対価値を計算し、会社が過大評価されているか過小評価されているかを評価するのに役立ちます。 純粋なプレイ企業は、相互にはるかに直接比較できるため、これらの分析への有益な入力です。 一方、コングロマリットは、その結果が多くの産業部門を反映しているため、容易に比較できません。
「純粋な遊び」の意味
現実的には、純粋なプレイという用語は常に近似値として使用されます。これは、企業がほぼ常にある程度の業界横断的な露出を持っているためです。 これは、大規模な公開企業を見るときに特に当てはまります。
純粋なプレイの実世界の例
ウォーレンは、米国の銀行部門の分析を行っています。 具体的には、PBとPEの比率に基づいて、さまざまな米国の銀行株の相対的な魅力を評価したいと考えています。
彼は、彼の分析のために、次の株のリストを作成します。
- BB&T Corporation：1.28のPBおよび12.98のPEKeyCorp：1.06のPBおよび10.58のPESunTrust Banks：1.16のPBおよび11.88のPE
すべてのビジネスは複雑でユニークですが、地域銀行はビジネスモデルの中心的な焦点であるため、これらの企業は比較的簡単に比較できます。 そのため、彼はそれらを銀行部門の「純粋な遊び」と見なしています。
対照的に、ウォレンは、銀行部門での重要な役割のために、バークシャーハサウェイをリストに含めるよう誘惑されました。 しかし、彼はBRKを含むことに反対することを決めました。なぜなら、その多くの非銀行活動が銀行の純粋なプレーと比較することを非常に難しくしたからです。
