価格の透明性とは
通常、価格の透明性とは、特定の株式の買値、売値、および取引数量に関する情報が利用可能な範囲を指します。
たとえば、NasdaqレベルII見積もりシステムは、特定の株式のさまざまな価格レベルでのすべての入札と要求に関する情報を提供します。 一方、標準のNYSE相場は透明度が低く、最高入札価格と最低売値のみが表示されます。 そのシナリオでは、株式の完全な注文フローを知っているのは市場の専門家だけです。 価格の透明度と不透明度を対比できます。
重要なポイント
- 価格の透明性とは、ビッドアスクのスプレッドや深度など、価格と市場の情報がセキュリティにどの程度存在するかを反映したものです。すべての市場参加者に透明であり、リアルタイムの見積もりと流動性測定は取引所からの手数料のみで利用可能です。価格の透明性が高い市場は、情報コストの低い「より自由な」市場と見なされます。
価格の透明性について
価格の透明性は重要です。なぜなら、他の人が入札、質問、および取引しているものを知ることは、セキュリティ、財、またはサービスの供給と需要、つまりその真の価値を決定するのに役立つからです。 情報が不十分またはアクセス不能であることが判明した場合、その特定の市場は非効率的であると見なされる可能性があります。
核となるのは、市場の効率性であり、取引費用を増やすことなく、取引を行うための最大の機会を証券の購入者と販売者に提供する市場情報の可用性を測定します。
たとえば、2002年のサーベンス・オクスリー法は、上場企業の財務的透明性を高めることを要求していました。 信頼できる財務諸表が、証券の表示価格に対する信頼を高める可能性があることを示すのに役立ちました。 サプライズが少ないため、収益レポートに対する市場の反応は小さくなります。
価格の透明性とコスト
経済学では、市場の透明性は、その製品とサービス、利用可能な資本資産、価格設定構造、およびそれらがどこにあるかについてどれだけ知られているかによって決まります。 その市場がどれほど透明であるかは、その市場が自由である度合いとその相対的な効率を決定するのに役立ちます。
経済の他の場所では、価格の透明性のレベルが競争を促進または抑制する可能性があります。 たとえば、ヘルスケアでは、患者は特定の医療処置に実際にかかる費用を知らないことが多く、より良い価格を交渉する機会があったとしてもほとんどありません。
価格の透明性は、必ずしも価格が下がることを意味しません。 売り手が特定の買い手を提供したがらない場合、より高い価格が生じる可能性があります。 また、価格の透明性は、共謀、非競争的な秘密主義、または市場の均衡を崩そうとするライバル間の違法な合意を容易にする可能性があります。 価格のボラティリティ、またはセキュリティ、財またはサービスが増加または減少するレートも、透明性の副産物である可能性があります。
高度な市場の透明性は、仲介者の排除、または生産者と消費者の間の仲介者の使用の削除または削減につながる可能性があります。 たとえば、銀行を通じてではなく、証券市場に直接投資します。
