ポジション制限とは何ですか？
ポジション制限は、米国商品先物取引委員会（CFTC）によって設定された所有者のプリセットレベルであり、トレーダーまたはトレーダーおよび投資家の関連グループが所有できるデリバティブ契約の数を制限します。 この制限は、誰もがデリバティブを使用して市場で不当な管理を行わないようにするために設けられています。
重要なポイント
- ポジション制限は、投資企業が市場を過度に制御することを禁止するために設定されています。制限は、株式、オプション、先物契約の完全な制御に関して行われます。主なポイントは、誰もが自分の利益のために価格を操作できないようにすることです他人を傷つけます。
位置制限について
ポジション制限は、ほとんどの個々のトレーダーが侵害について心配する必要はないが、デリバティブの世界で重要な目的を形成する所有権の制限です。 ほとんどのポジション制限は、個々のトレーダーが到達するには高すぎる設定になっています。 ただし、個々のトレーダーは、大規模トレーダーまたはトレーダーと投資家のグループが、デリバティブを使用して市場価格を操作して市場を追い詰めることを防ぐことにより、金融市場に一定の安定性を提供するため、これらの制限が設けられていることに感謝する必要があります。
たとえば、コールオプションや先物契約を購入することで、大規模な投資家やファンドは、実際の資産を自分で購入することなく、特定の株式や商品の管理ポジションを構築できます。 これらのポジションが十分に大きい場合、それらの行使により、企業の投票ブロックまたは商品市場の権力のバランスが変化し、これらの市場のボラティリティが増加します。
たとえば、2010年にArmajaro Holdingsと呼ばれるヘッジファンドが約50万トンのココアを購入し、統計的に特徴のない価格変動を引き起こしました。 ココアは今年の初めに最高値を記録し、先物契約は過去最高の逆戻り状態にありました。 ココアの価値は2011年の初めにピークに達しましたが、そこから減少し始めました。 6年後、このファンドは10年で最低価格を目指して2016年にココアの価格が34％下落したため、ココアへの投資で資金を失いました。 エピソードは2つの観察ポイントを示しました。コーナリングの試みは統計的に異常な価格変動を引き起こす可能性があり、努力は悪名高く困難であり、努力する価値はほとんどありません。
位置制限の決定方法
ポジション制限は、契約ごとに正味相当額で決定されます。 つまり、100の先物契約を管理する1つのオプション契約を所有するトレーダーは、100の先物契約を所有するトレーダーと同じように表示されます。 トレーダーが市場に対して行使できるコントロールを測定することがすべてです。
ポジション制限は日中に適用されます。 トレーダーが保有する保有数またはエクスポージャーにはいくつかの財務規則が適用されますが、取引日の終わりにはポジション制限が取引日に適用されます。 取引日の任意の時点で、トレーダーがポジション制限を超えると、トレーダーは制限に違反します。 トレーダーは、場合によってはCFTCから課せられたポジション制限の免除を受けることもあります。
市場価格への影響を制限するもう1つの形式は、変更証拠金要件です。 証拠金要件を引き上げても、個々の投資家や投資家グループを妨げることはありませんが、同じ数のポジションを保持するために必要な資本準備金を増やし、市場を追い詰めるのにはるかに費用がかかります。
たとえば、2011年に金と銀の証拠金要件が変更されました。 彼らはその時点でピークに達し、それ以来高値近くまで上昇していないため、これは実質的に価格を引き下げました。
