オリジナル発行割引– OID定義

オリジナル発行割引とは何ですか？

元の発行割引（OID）は、債券またはその他の債務証書が最初に発行された時点での債券の額面価格からの割引です。 債券は額面価格より低い価格で発行できます。これは割引と呼ばれます。 OIDは、割引額、または元の額面と債券に支払われた価格との差額です。

元の発行割引は、債券発行者が購入者を引き付けて債券を購入し、発行者が事業資金を調達できるようにするために使用されます。 多くのゼロクーポン債は、大きなOIDを使用して購入者を自社の製品に誘導します。

オリジナル発行割引

重要なポイント

• 元の発行割引（OID）は、元の額面金額と債券に支払われた割引価格との差です。OID債券は、投資家が額面よりも低い価格で債券を購入できるため、利益を得る可能性があります。割引では、発行者が財政難に直面しており、デフォルトが可能であることを示している可能性があります。

元の問題の割引について

一度購入すると、債券の発行者は通常、投資家が債券を保有している間に、債券保有者に利率（クーポンと呼ばれる）を支払います。 定期的に、債券保有者は債券の利率に基づいて利息を受け取ります。 債券が満期に達すると、投資家は債券に支払われた額面のリターンを取得します。

ただし、一部の債券は、ノートの額面または額面よりも低い価格で販売されます。 OIDは、債券に支払われた価格と額面額の差です。 購入価格が額面価格よりも低い場合でも、買い手には満期時に債券の額面が支払われるため、OIDは利子と見なされる場合があります。

たとえば、額面$ 100の債券で、通常、投資家は満期時に$ 100のリターンを受け取ります。 投資家が債券を95ドルで購入し、満期時に100ドルを受け取る場合、OIDは5ドルまたは投資収益率です。

従来の債券とは対照的に、OIDからの利益は、投資家が額面元本の返品を受け取ったときにのみ満期で実現されます。 言い換えれば、OIDは元の投資額とともに、満期時の合計額として支払われます。

OIDと金利

会社は、定期的な利息を支払っている間に額面価格まで割引で販売する債券を持つことができます。 ただし、OIDの量は、債券の金利と反比例する傾向があります。 言い換えれば、割引が大きいほど、債券のクーポンレートは低くなります。

負の相関関係がある理由は、企業が額面価格の割引で債券を発行する可能性があるため、投資家に定期的かつ継続的に高い金利を支払う必要がないためです。 債券で得られる利息は投資家の収入ですが、企業にとっては費用です。

逆に、債券のレートが高ければ高いほど、割引で販売される可能性は低くなり、OIDがあればそれは小さくなります。 債券のレートが投資家にとって魅力的である場合、多くの買い手と債券の需要がある可能性が高いため、割引価格で販売することはほとんどありません。

投資家は、割引で債券を購入しているからといって、それがお買い得であることを意味しないことを理解する必要があります。 OIDに対して受け取ったリターンは、従来の固定金利債で提供される金利よりも低くなる場合があります。 元の発行割引に加えて定期的なクーポン支払いの合計は、それを掘り下げるために代替の固定レート製品よりも高くなければならないため、比較は重要です。

原発行割引およびゼロクーポン債

元の発行割引が最も高い債券は、通常、ゼロクーポン債です。 名前が示すように、これらの債務証書はクーポンの利息を支払いません。 これがなければ、買い手を惹きつけ、利息を支払って額面で売る債券と比較して、より深い割引を提供しなければなりません。 投資家がゼロクーポン債から収入を得る唯一の方法は、債券の購入価格と満期時の額面価格との差からです。

ゼロクーポン債は、初期販売価格の低下を犠牲にして、発行者の利息支払いのコストを節約します。 債券が満期になると、全額で償還されます。

彼らはクーポンを支払わないため、ゼロクーポン債は金利の変動の影響を受けません。 通常、金利が大幅に上昇すると、既存の固定金利債券の魅力が低下し、投資家が他の高金利債券のためにそれらを売却するため、それらの価格は下落します。 逆に、金利が大幅に低下した場合、既存の固定金利債はより魅力的になり、投資家が急いで購入するため、価格は上昇します。

市場金利の変化の影響がなければ、これらの投資はリスクが低いと考える人もいます。 ただし、一般にゼロクーポン債は流動性が低いため、流通債券市場の買い手と売り手は限られています。

元の問題の割引とデフォルトのリスク

あなたが欠陥の割引のために売っているセーターを調べる必要があるのと同じように、OID債券でも同じ注意を払わなければなりません。 大規模なOIDを提供している企業は、債券発行者が財政難に陥っているため、割引価格で販売している可能性があります。 また、割引で販売されている債券は、何らかの理由で喜んで購入する投資家が不足していることを意味する場合があります。 会社が債券のデフォルトをするかもしれないという期待があるかもしれません。 デフォルトは、発行者が利息を支払えなくなったり、債券保有者が最初に投資した元本を返済できなくなった場合です。

社債がデフォルトになった場合、投資家はほとんど頼りになりません。 会社が破産した場合、債券保有者は普通株主よりも先に支払われますが、投資家が投資の全額の返還を受け取るという保証はありません。

投資家は割引価格で債券を購入できるため、リスクをある程度補償されますが、リスクと報酬を慎重に比較検討する必要があります。

長所

• 投資家は、OID債の額面金額未満を支払います。

• ゼロクーポン債は、大きなOIDを使用して投資家を誘います。

• OID債券は、金利の変動による影響を受けにくい。

短所

• 割引債は、発行者が経済的困難に直面していることを示します。

• OIDは、従来の固定金利債券が提供する金利を相殺しない場合があります。

• 投資家は、債券が満期になる前に毎年の納税義務に直面する可能性があります。

元の問題の割引と税金

元の発行割引とみなされる債券に投資する前に、投資家が税の専門家に連絡するか、IRS税コードを確認することが重要です。 割引購入価格と額面価格の差額は課税対象となる可能性があります。 ただし、投資家は、満期時に額面金額を受け取っていなくても、債券を保有する年ごとに稼いだ収入の一部を申告する必要がある場合があります。

オリジナル発行割引の実世界の例

例として、KushCo Holdings Inc.（KSHB）による2019年の提供を検討してください。 AP通信に よると、この事業は2130万米ドル以上のシニア無担保債を 発行してい ます。 この18か月のメモは、元の発行割引として発行されています。

この問題は私募会社に預けられており、米国証券法に基づいて登録されることはないため、米国で販売することはできません。 2018年のフローは3, 280万ドルです。