月刊バンク・オブ・アメリカの2019年8月リリースによると、世界中の主要な投資マネージャーは、今後12ヶ月から始まる景気後退に高いオッズを割り当て、金利が下がると予想しているため、株式への配分を削減し、債券への配分を増やしていますメリルリンチのグローバルファンドマネージャー調査。 「貿易戦争の懸念が景気後退リスクを8年ぶりの最高水準に押し上げた」とBofAMLのチーフ投資戦略家Michael Hartnettが書いており、そのレポートは火曜日早朝に発行された。 、ECBおよびPBoCを使用して動物の精霊を回復します」と彼は付け加えます。
多くの投資家は、トランプ政権が9月1日に予定されている中国の輸入の一部の関税を遅らせているというニュースで火曜日の午後の取引で主要な株価指数が1％以上上昇したとしても、市場の長期的な見通しに引き続き慎重でしたUBSグローバル・ウェルス・マネジメントのアメリカの資産配分責任者であるジェイソン・ドラホ氏は、ウォールストリート・ジャーナルに語った。
重要なポイント
- 大手ファンドマネジャーは先行き不況のリスクが高まっていると考えており、ポートフォリオの配分を株式から債券にシフトしているが、過剰債務についても懸念している。貿易は経済と市場にとって最大のリスクである。
投資家にとっての意義
BofAMLの調査は8月2日から8月8日に実施され、総計5, 530億ドルの運用資産（AUM）を持つ224人のファンドマネジャーから回答を集めました。 回答者の34％によると、景気後退は今後12か月以内に開始される可能性が高く、2011年10月以来、この見解が最も高い割合を占めています。
一方、43％は短期金利が今後12か月で低くなると予想しており、長期金利が高くなると予測しているのは9％だけです。 これは、2008年11月以降の調査で記録された債券の最も強気な見通しです。
債券への配分は、7月の調査以来12パーセントポイント増加しました。 回答者の正味22％は現在、債券のウェイトが低いと答えていますが、これは2011年9月以来の債券への最も高い配分です。
一方、世界の株式への配分は22％減少し、12％の純重量不足となり、7月の調査で報告された株式配分のほぼ全体の増加を放棄しました。 地域ベースでは、新興市場の株式が引き続き最も好まれていますが、ファンドマネージャーは依然として過体重のままですが、配分を削減しています。 米国の株式は2番目にわずかに太りすぎで、今後最も好まれている地域です。 ただし、ユーロが過大評価される可能性があるという懸念もあり、ファンドマネジャーがネットのオーバーウェイトからネットのアンダーウェイトポジションに移行したため、ユーロ圏の株式は大きな敗者でした。
債券へのラッシュにもかかわらず、ファンドマネージャーの記録的な50％が企業のレバレッジを心配しています。 実際、46％が、キャッシュフローの主な用途は債務の返済であると考えています。
モーガン・スタンレーは、彼らの現在の週次ウォームアップ報告書によると、「2018年初頭から周期的な弱気市場にいる」と主張しています。 2018年1月以降、S&P 500インデックス（SPX）は実質的に変更されていないが、米国および世界中のその他の主要な株式インデックスのほとんどは、米国のほとんどの株式と同様に大幅に低下していることに注目します。 彼らはまた、米国の人件費の上昇は「貿易よりも経済拡大への大きなリスク」であると考えています。
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市場の最大のテールリスクを特定するように求められたとき、BofAML調査の回答者の51％は進行中の貿易戦争を選択しました。 第二に、15％で、金融政策が効果的でないことが判明する可能性がありました。 3位と4位、それぞれ9％に縛られたのは、中国の景気減速と債券市場のバブルでした。
実際、ゴールドマン・サックスのエコノミストは、日中の貿易戦争の激化が以前に予想されていたよりも大きなマイナスの影響を米国経済に与えており、不況のリスクを高めているとバロンは報告している。 ゴールドマンは、2020年の米国大統領選挙前に貿易取引が成立する可能性は低いと考えています。
