メザニンファイナンスとは
メザニンファイナンスは、一般的にベンチャーキャピタル会社や他のシニアレンダーが支払われた後、デフォルトの場合に貸し手に会社の持分に転換する権利を与える負債とエクイティファイナンスのハイブリッドです。
メザニン債務には、しばしばワラントと呼ばれる株式商品が組み込まれています。これにより、劣後債務の価値が高まり、債券保有者との取引の柔軟性が高まります。 メザニンファイナンスは、買収や買収に関連していることが多く、破産の場合、既存の所有者よりも新しい所有者を優先させるために使用されます。
重要なポイント
- メザニンファイナンスは、企業が特定のプロジェクトのために資金を調達したり、負債とエクイティファイナンスのハイブリッドを通じて買収を支援したりする方法です。このタイプのファイナンスは、通常12％〜20年に1回。メザニンローンは、新興企業や初期段階の融資としてではなく、既存企業の拡大に最もよく利用されています。
メザニンファイナンスの仕組み
メザニンファイナンスは、負債とエクイティファイナンスとの間のギャップを埋め、リスクの最も高い形態の1つです。 それは純粋な資本に従属しますが、純粋な負債よりも先です。 ただし、これは他の種類の債務と比較して最高のリターンを提供することを意味します。多くの場合、年率は12％〜20％で、場合によっては30％にもなります。
企業は、成長プロジェクトに資金を供給するため、または短期から中期の期間での買収を支援するために、メザニンファイナンスに目を向けます。 多くの場合、これらのローンは会社の資本の長期投資家と既存の資金提供者によって提供されます。 メザニンローンの構造化には、次のような他の多くの特性が一般的です。
- メザニンローンは優先債務に劣後しますが、優先株と普通株の両方よりも優先順位が高く、通常の負債よりも利回りが高く、多くの場合無担保債務です。 そして、それは部分的に固定された部分と部分的に変動する関心として構造化されるかもしれません。
メザニンファイナンスの長所と短所
メザニンファイナンスにより、貸し手は企業の株式を取得したり、後日株式の購入を保証したりする場合があります。 これにより、投資家の収益率（ROR）が大幅に向上する可能性があります。 さらに、メザニンファイナンスプロバイダーは、契約上義務付けられている利息の支払いを毎月、四半期ごと、または毎年受け取ります。
利子は税控除対象であるため、借り手はメザニン債務を好む。 また、借り手はローンの残高に関心を寄せる可能性があるため、メザニンファイナンスは他の債務構造よりも管理しやすいです。 借り手が予定された利息を支払うことができない場合、利息の一部またはすべてが繰り延べられる場合があります。 このオプションは通常、他の種類の債務には利用できません。 さらに、急速に拡大する企業は価値が高まり、メザニンファイナンスをより低い金利で1つのシニアローンに再構築し、長期的に金利費用を節約します。
ただし、メザニンの資金調達を確保する場合、所有者は資本の損失によりコントロールとアップサイドポテンシャルを犠牲にします。 また、所有者は、メザニンによる資金調達が長くなるほど、より多くの利息を支払います。
メザニンファイナンスの例
たとえば、バンクXYZは、外科用デバイスのメーカーであるABC社に1500万ドルのメザニン資金を提供しています。 この資金調達により、1, 000万ドルの高金利のクレジットラインがより有利な条件に置き換えられました。 ABC社は、追加の製品を市場に投入するための運転資金を増やし、より高い金利の負債を返済しました。 銀行XYZは、利息の支払いで年に10％を徴収し、会社が債務不履行になった場合、持分に転換することができます。
