管理費とは何ですか？
管理手数料は、投資ファンドを管理するために投資マネージャーが徴収する料金です。 管理手数料は、株式を選択しポートフォリオを管理するための時間と専門知識を管理者に補償することを目的としています。 また、投資家向け広報（IR）費用やファンドの管理費用などの他の項目を含めることもできます。
管理手数料の説明
管理手数料は、資産を専門的に管理するための費用です。 この手数料は、プロのマネーマネージャーに、ファンドのポートフォリオの有価証券を選択し、ファンドの投資目的に基づいて管理するように報酬を与えます。 運用手数料の構造はファンドごとに異なりますが、通常は運用資産（AUM）の割合に基づいています。 たとえば、ミューチュアルファンドの管理手数料は、管理対象資産の0.5％と表記できます。
管理費の大きな格差
管理手数料は、AUMの0.10％から2％以上までの範囲です。 請求される手数料の額のこの不一致は、一般的にファンドのマネージャーが使用する投資方法に起因します。 ファンドが積極的に管理されるほど、管理手数料が高くなります。 たとえば、利益機会を求めてポートフォリオを年に数回ひっくり返す積極的な株式ファンドは、多かれ少なかれ株式のバスケットに多かれ少なかれ置かれているインデックスファンドのような、より受動的に管理されたファンドよりも管理コストがはるかに高くなります取引。
高い管理費はコストに見合うか？
アクティブファンドマネージャーは、市場の非効率性と価格設定の誤りに依存して、市場をアウトパフォームする可能性のある銘柄を特定します。 ただし、効率的な市場仮説（EMH）は、株価が入手可能なすべての情報と期待値を完全に反映することを示しているため、現在の価格は企業の本質的価値の最良の近似値です。 これは、価格の変動が大部分がランダムであり、予期せぬ出来事によって引き起こされるため、誰もが一貫してミスプライスされた株式を悪用することを妨げるでしょう。 したがって、EMHは、偶発的な場合を除き、アクティブな投資家が長期間にわたって一貫して市場に勝てないことを意味します。 モーニングスターの数十年の研究によると、高コストのアクティブ管理ファンドは、すべてのカテゴリーで低コストのパッシブ管理ファンドをアンダーパフォームする傾向があります。
ノーベル賞受賞者ウィリアム・シャープの調査によると、「費用が発生すると、アクティブ運用マネージドの平均収益率は、いかなる期間においてもパッシブ運用マネージドの平均収益率よりも低くなります。」 、その戦略の欠陥のためではなく、算術の法則のためです。 アクティブなファンドマネジャーが市場をわずか1％上回るためには、平均1.19％の管理手数料を計上するためだけに、2％以上の超過リターンを達成する必要があります。
ヘッジファンド管理手数料
ヘッジファンドは、パフォーマンスがしばしば市場に遅れをとることで議論の的になっていることで悪名高い高い手数料を請求します。 彼らの料金体系は、総資産価値のフラットな2％と獲得したすべての利益の20％で構成されるため、一般に「2つと20」と呼ばれます。 この計画はしばしば批判されますが、1949年にアルフレッド・ウィンスロー・ジョーンズがしばしば最初のヘッジファンドであるAWジョーンズ・アンド・カンパニーと見なされるものを設立して以来、これが標準となっています。プレッシャー。これにより、管理者は、パフォーマンスが満たされない場合に、手数料、パフォーマンスのハードル、クローバックを低く設定することがよくあります。
