ロングプットとは
ロングプットとは、通常、原資産の下落を見込んでプットオプションを購入することです。 トレーダーは投機的な理由でプットを購入し、原資産が下落するとロングプットオプションの価値が高まると賭けます。 ロングプットは、原資産のロングポジションをヘッジするためにも使用できます。 原資産が下落すると、プットオプションの価値が増加し、原資産の損失を相殺するのに役立ちます。
画像：Julie Bang©Investopedia 2019
重要なポイント
- 投資家は、証券の価格が下落すると考える場合、ロングプットオプションを選択します。投資家は、ポートフォリオを推測またはヘッジするためにロングプットオプションを選択します。
ロングプットの基本
ロングプットには行使価格があります。これは、プット買い手が原資産を売却する権利を持つ価格です。 原資産が株式であり、オプションの行使価格が50ドルであると仮定します。 つまり、たとえば、株価が20ドルに下がったとしても、プットオプションにより、そのトレーダーは50ドルで株式を売ることができます。 一方、株価が上昇して50ドルを超えたままの場合、株価が60ドルで取引され、そこで売れる（オプションを使用せずに）50ドルで売ることは役に立たないため、このオプションは価値がありません。
トレーダーが原資産を行使価格で売却する権利を利用したい場合、オプションを行使します。 運動は必要ありません。 代わりに、トレーダーはオプションを売却することで、有効期限が切れる前にいつでもオプションを終了できます。
ロングプットオプションは、アメリカのオプションの場合、有効期限前に行使される場合がありますが、ヨーロッパのオプションは有効期限でのみ行使できます。 オプションが早期に行使されるか、お金の有効期限が切れると、オプション保有者は原資産が不足します。
ロングプット戦略とショートストック
ロングプットは、株式をショートさせるよりも弱気の投資家にとって有利な戦略かもしれません。 株価には上限がありませんので、理論的にはショートポジションには無限のリスクがあります。 株式が1株あたり0ドルを下回ることはできないため、ショートポジションでも利益の可能性は限られています。 ロングプットオプションは、利益の可能性が限られているため、ショートストックポジションに似ています。 プットオプションは、原資産がゼロになるまで価値が増加するだけです。 プットオプションの利点は、リスクがオプションに対して支払われるプレミアムに限定されることです。
プットオプションの欠点は、原資産の価格がオプションの有効期限前に低下する必要があることです。そうしないと、オプションに対して支払われた金額が失われます。
短い取引から利益を得るために、トレーダーはより低い価格で買い戻すことを望んで、特定の価格で株を売っています。 プットオプションは、原株が下落するとプットオプションの価値が上がり、利益のために売却できるという点で似ています。 オプションが行使されると、トレーダーは原株を不足させ、トレーダーは取引から利益を得るために原株を購入する必要があります。
ヘッジのロングプットオプション
ロングプットオプションは、ロングストックポジションでの不利な動きをヘッジするためにも使用できます。 このヘッジ戦略は、保護プットまたは既婚プットとして知られています。
たとえば、投資家が1株あたり25ドルで、バンクオブアメリカコーポレーション（BAC）の長い100株であるとします。 投資家は株式に対して長期的に強気であるが、株式が来月に下落する可能性があることを恐れている。 したがって、投資家は0.10ドルでストライク価格20ドルのプットオプションを1つ購入します（各プットオプションは100株を表すため、100株を掛けます）。これは1か月で期限切れになります。
投資家のヘッジは、損失を500ドル、つまり100株x（25ドル-20ドル）にキャップし、プットオプションに対して支払われたプレミアム（合計10ドル）を差し引きます。 言い換えれば、バンクオブアメリカが翌月に0ドルに下落したとしても、このトレーダーが失うことができる最大の損失は510ドルです。
Long Putを使用した実際の例
Apple Inc.（AAPL）が1株当たり170ドルで取引されており、新製品の発売に先立って価値が約10％減少すると考えてみましょう。 行使価格155ドルのロング10プットオプションを選び、0.45ドル支払うことにします。 ロングプットオプションポジションの総支出コストは、450ドル+手数料です（1, 000株x 0.45ドル= 450ドル）。
Appleの株価が期限切れになる前に154ドルまで下がった場合、プットオプションは$ 1.00の価値があります。行使すると、155米ドルで1, 000株という短い株になり、すぐに買い戻して154米ドルでカバーできます。
ロングプットオプションの合計ポジションは、1, 000ドルの価値があります-手数料とコミッション（1, 000株x 1.00ドル= 1, 000ドル）。 ポジションの利益は122％（450ドル/ 1, 000ドル）です。 ロングプットオプションを選択すると、基礎となる株価の9.4％下落よりもはるかに大きな利益を実現することができました。
また、Appleの株式が200ドルに上昇した場合、10のオプション契約は無期限に期限切れになり、450ドルの初期費用が失われます。
