ロックアップオプションとは何ですか？
ロックアップオプションは、追加の株式または会社の一部の購入のために、ターゲット会社がホワイトナイトに提供するストックオプションです。 その目的は、敵対的買収の試みから逃れることであり、オプションの保有者は、対象企業が指定した者以外の当事者に株式を自由に売却することはできません。 契約オプションにより、対象企業の株式またはその他の魅力的な資産の株式が効果的にロックされます。 ロックアップオプションは、ロックアップ防御とも呼ばれます。 リスク裁定では、「サメ忌避剤」と呼ばれる場合があります。
重要なポイント
- ロックアップオプションは、ターゲット企業の株式または最高の資産の一部を約束することにより、買収の戦いで友好的な会社を支持する契約です。基本契約法を超える規制。 ロックアップオプションは、1980年代から90年代前半に主に使用され、敵対的な買収がより一般的になり、企業の略奪者が無秩序な非効率な企業を標的にしました。
ロックアップオプションについて
敵対的な獲得者による試みを阻止するのに役立つ友好的な求婚者または救世主に付与されるロックアップオプション。 このオプションは、在庫の大部分をプレイから除外することにより、ターゲット企業の敵対的買収に対する魅力を低下させるように設計されています。 ロックアップオプションを使用して、収益性の高いビジネスラインや貴重な資産など、ターゲット企業の主要で最も望ましい資産の一部を無効にすることもできます。
ロックアップオプションにより、これらの資産は、その会社が合併に勝てない場合、友好的な求婚者（ホワイトナイト）が利用できるようになります。 言い換えれば、株式または資産売却の有利な条件は、白騎士が入札に勝てない場合にのみ発生します。 ただし、これらの入札を行った白人騎士にも補償が行われ、オプションは解約または解約手数料として機能します。 ロックアップオプションは契約上のものですが、デリバティブ金融オプションと同じカテゴリには含まれていないため、トレーディング商品と同じルールや規制の対象にはなりません。
ロックアップオプションまたは防御をロックアップ条項と混同しないでください。ロックアップ条項により、企業の株主は、取得後の定義された期間中に株式を売却または譲渡できなくなります。 これは通常、新規株式公開またはその他のインセンティブアワードの後、従業員の株式付与で実施されます。
今日のロックアップオプションと敵対的買収
ロックアップオプションは、ターゲット会社を求婚者にとって魅力のないものにしようとする点で、一種の毒薬と見なされることがよくあります。 毒薬は、敵対的買収を防止または阻止するために企業が利用する戦術の包括的な用語です。 買収の対象となる企業は、ポイズンピル戦略を使用して、企業の株式を買収企業にとって好ましくないものにします。
1980年代に敵対的乗っ取りが本当の脅威であったとき、特にコングロマリットは侵入者を避けるために防御を構築し始めました。 残念ながら、防衛に焦点を当てたために、企業はビジネス上の決定を下し、バランスシートを損なうが買収を回避することがありました。 両方の極端な例がありますが、大企業をより小さく、より焦点を絞った企業に分離することは、一般的に投資家にとって前向きな展開でした。 今日、企業はロックアップオプションを使用したり、レイダーがそれらを分割しようとすることを心配したりすることはほとんどありません。 これは、彼らが1980年代の生き残りであり、焦点と株主価値についての教訓を心から受けているからです。
