極端な経済危機の期間中、従来の金融政策ツールは彼らの目標を達成するのにもはや効果的ではないかもしれません。 その後、量的緩和などの非伝統的な金融政策を採用して、経済成長を促進し、需要を促進することができます。
従来の金融政策の概要
インフレが危険なレベルまで上昇するまで急速に成長する国の経済が「過熱」状態になると、中央銀行はマネーサプライを引き締めるための制限的な金融政策を実施します。 これにより、流通するお金の量と、システムに新しいお金が入る割合が効果的に削減されます。
目標金利を引き上げると、お金がより高価になり、借入コストが増加し、現金および現金商品の需要が減少します。 銀行は、商業銀行と小売銀行が手元に置いておく必要がある準備金のレベルを上げ、新しいローンを生成する能力を制限する場合があります。 中央銀行はまた、公開市場でバランスシートから国債を売ることができ、流通からお金を取り込んでそれらの債券を交換します。
国の経済が不況に陥ると、これらの政策ツールを逆に運用して、ゆるいまたは拡張的な金融政策を構成することができます。 金利が引き下げられ、準備金の制限が緩和され、公開市場で債券を売る代わりに、新しく作られたお金と引き換えに購入されます。
型破りな金融政策ツール
深刻な景気後退または経済危機の期間における従来の金融ツールの問題は、それらの有用性が制限されることです。 名目金利は事実上ゼロに束縛されており、銀行準備金の要件を低く設定して銀行が債務不履行に陥る可能性はありません。 金利がゼロ近くまで引き下げられると、経済は流動性のaに陥る危険性もあります。そこでは、人々はもはや投資する動機を持たず、代わりにお金を貯め、回復が妨げられます。
これにより、中央銀行は公開市場運営（OMO）を通じてマネーサプライを拡大することができます。 しかし、危機の時期には、政府の証券はその安全性が認識されているために値上がりする傾向があり、それが政策ツールとしての有効性を制限します。 中央銀行は国債を購入する代わりに、国債以外の公開市場で他の証券を購入できます。 これは多くの場合、量的緩和（QE）と呼ばれます。
通常、非政府証券市場は中央銀行の介入なしで運営されており、必要な場合にのみこれらの証券を購入することを決定します。 QEのラウンド中に購入される証券の種類は、通常、住宅ローン担保証券（MBS）を含む金融機関が所有する債券または債券です。
また、QEは長期債を購入する一方で長期債を販売するという形をとることができ、長期住宅ローンの債務で賄われている住宅市場を支えようとイールドカーブに影響を与えます。 中央銀行が社債などの民間資産の購入を開始すると、信用緩和と呼ばれることもあります。
通常のQEの試みが失敗した場合、中央銀行は、公開市場で株式の株式を積極的に購入することにより、株式市場を支えようとする、より型破りなルートをとることができます。 金融危機後の数年間、実際には世界中の中央銀行はある程度株式市場に関与していました。
中央銀行はまた、長期にわたって金利を低く維持する意思があること、または投資家の信頼を高めるために新しいラウンドのQEに参加する意向を国民に知らせることができます。 。
他のすべてが失敗した場合、銀行は負の金利政策（NIRP）の制定を試みることができます。これにより、預金者は銀行にお金を預ける特権を支払う必要があります。 アイデアは、人々がそのお金を保持することで罰せられるのではなく、そのお金を使うか投資することを好むということです。 ただし、この種のポリシーは、セーバーを罰する可能性があるため、非常に危険です。
ボトムライン
中央銀行は、マネーサプライの規模とその成長率を変えるための金融政策を制定しています。 これは通常、金利ターゲティング、銀行準備金要件の設定、および政府証券による公開市場操作の実施を通じて行われます。 深刻な景気後退期には、金利がゼロに近づき、商業銀行が流動性を心配するため、これらのツールは制限されます。
こうした状況では、住宅ローン担保証券など、国債以外の手段で公開市場での業務に従事することが役立ちます。 これは、量的緩和と呼ばれます。 量的緩和が十分でない場合、銀行は他の市場に参入し、市場に長期の拡大政策を実施するか、マイナスの名目金利の実施に訴えることを知らせることができます。
