Whole Foods Market Inc.（WFM）は、オーガニックおよび自然食品の提供に焦点を当てた食料品店チェーンであり、2018年10月現在で約490の場所にあります。ブランド力により経済堀を確立しました。 同社は2017年にAmazonに買収されましたが、元の名前で子会社として事業を継続しています。
バフェットの経済堀
ウォーレン・バフェットは最も有名なバリュー投資家の一人と考えられており、彼の戦略は持続可能な経済堀を通じてキャッシュフローの成長を生み出した企業を特定することに基づいています。 経済堀は、規模の経済、強力なブランドアイデンティティ、知的財産、ネットワーク効果、規制上の保護、または優れた企業文化に由来する安全な競争上の優位性です。
そのような堀がなければ、企業の利益率は競争力に負けてしまい、最終的に資本の限界費用と等しくなりません。 この均衡は経済的利益を生み出さず、投資のインセンティブを排除します。
食料品市場の堀分析
Whole Foodsの規模は、より直接的な競合他社よりも競争上の優位性を提供します。 利益率と経済的利益の指標は、経済的な堀の存在を確認します。 この堀は、大規模な競合他社が有機食品市場や自然食品市場に直接参入しない限り、持続可能ですが、そのような競争は競争上の優位性の急速な悪化につながる可能性があります。
食料品市場は非常に競争が激しく、交換費用は本質的にゼロです。 競争上の優位性を獲得することは困難であり、成功した企業は多くの場合、優れた店舗の場所を選択し、サプライヤーからより良い条件を得て、効率的なサプライチェーンを運営し、製品の提供と在庫を効果的に管理します。 知的財産、規制上の保護、およびネットワーク効果は、確立された業界の参加者の間ではあまり重要ではありません。
Whole Foodsには、Kroger（KR）、Wal-Mart（WMT）、Costco（COST）、Albertsons、Safeway、Publixなどの最大のスーパーマーケット、ハイパーマーケット、ディスカウントクラブストアが享受する規模はありません。 ただし、Amazonの支援により、近い将来変更される可能性があります。
しかし、Whole Foodsは、有機食品と自然食品に重点を置いて、より具体的な市場に取り組んでいます。 フレッシュマーケット、トレーダージョーズ、スプラウツファーマーズマーケット（SFM）など、より直接的な競合他社よりも規模的に有利です。 このスケールは、最も近い競合他社と比較して堀を作成しますが、より広い食料品市場には適用されません。 この規模の利点は、最大の食料品店がオーガニックセグメントへの戦略的プッシュを行うと、消失する可能性があります。
ホールフーズの競争上の優位性
Whole Foodsの強力なブランドアイデンティティは、おそらく競争上の優位性の最大の源です。 同社は、有機および自然食品セグメントのリーダーとしての地位を確立し、店舗の品質と顧客サービスに多額の投資を行ってきました。 これらの要因により、他の食料品店とは異なり、比較的忠実な顧客ベースを育てています。 この評判を維持するために、同社は施設投資の業界リーダーの間でランキングを継続する必要があります。 また、顧客サービスを高い水準に維持するために高い人件費が発生する可能性があります。 収益とキャッシュフローに対するこれらの抵抗は、価格設定力の増加によって部分的に相殺されます。
Whole Foodsは、そのサイズとブランド力により、確かに競争力のある堀を持っていますが、ニッチに限られています。 食料品市場は、最終的に競争が激しく成熟しています。 ホールフーズの競争上の優位性の持続可能性は、少なくとも短期的には、その大規模な競合他社のオーガニック市場への対応意欲や能力に依存しています。
経済的な堀は通常、高い安定した利益率をもたらします。 Whole Foodsは、一般に粗利益率が30％を超える業界リーダーであり、営業利益率も最高です。
