米国は、ヘッジファンドを開始するための世界最高のビジネス環境の1つを提供しています。 2014年上半期だけでも、少なくとも5, 000万ドルの運用資産を持つ39の新しいヘッジファンド会社が設立され、合計で153億ドル以上を管理しました。 ヘッジファンド業界の成長と人気を考えると、米国ベースのヘッジファンドを設立するための一般的な手順は次のとおりです。 （ 関連する 7つのヘッジファンドマネージャーのスタートアップのヒント）
ヘッジファンドとは何ですか？
ヘッジファンドという用語は、1933年の証券法と1940年の投資会社法に基づく登録要件の特定の免除の下で運営されているあらゆるタイプの民間投資会社を指します（皮肉なことに、ヘッジファンドは、関係のない投資戦略を使用する場合がありますこれらの免除を考慮すると、ミューチュアルファンドなどのより厳しく規制された投資オプションを管理する会社よりも、ヘッジファンド会社を設立する方がはるかに簡単です。 ヘッジファンドの緩和された制限は、ヘッジファンド業界の成長を支援しています。
ヘッジファンド会社への定款の提出
米国でヘッジファンドを開始するには、通常、2つの事業体を形成する必要があります。 最初のエンティティはヘッジファンド自体のために作成され、2番目のエンティティはヘッジファンドの投資マネージャーのために作成されます。 ヘッジファンドは通常、有限会社または有限責任会社として設立されます。 それに比べて、投資マネージャーは有限責任会社、または投資マネージャーのニーズを満たす他の種類のビジネス構造としてセットアップできます。 多くの場合、ヘッジファンドはリミテッドパートナーシップとして形成され、投資顧問がプライマリパートナーとして機能し、法人の投資家グループがセカンダリパートナーとして機能します。
ヘッジファンドの事業構造に関するガイダンスについては、会社を設立する予定の州の長官に連絡してください。 会社の物理的な場所に関係なく、多くのヘッジファンドはビジネスに優しい法律のためにデラウェアに組み込まれています。 ただし、他の州では、デラウェア州との競争力を高めるために、ビジネスに優しい規定を導入しています。 法人化に最適な州を選択してください。
ヘッジファンド会社の適切な事業構造が決定されたら、ファンドに名前を付け、その名前を使用して必要な法的書類を完成させます。 さらに、新会社は、内国歳入庁に連邦雇用主識別番号（FEIN）を申請する必要があります。 FEIN番号は、IRS Webサイトからオンラインで申請するか、IRSフォームSS-4に記入することで無料で取得できます。 この情報を使用して、州定款を完成させます。 米国では、非常に短い期間で、最小限のお金で企業を設立できます。
ヘッジファンド会社の企業定款を書く
今日のより規制されたヘッジファンド環境では、新しいヘッジファンド会社の代表者は、設立を進め、米国証券取引委員会（SEC）に登録し、規制機関に登録するために、多くの文書を完成させたいと思うでしょう。法人化の状態。 文書化と規制順守のレベルは、会社が使用する予定のヘッジファンド戦略の種類によって異なります。 少なくとも、ヘッジファンド会社の細則には、ミッションステートメント、コンプライアンスマニュアル、倫理行動規範、監督手順マニュアル、およびアドバイザーポートフォリオ管理契約を含める必要があります。
会社を投資顧問として登録する
法的パートナーシップを確立するには、会社は投資アドバイザーとして登録する必要があります。 これを行うには、Investment Advisor Registration Depository（IARD）Webサイトにアクセスします。 このプロセスは無料で、インターネット経由で完了できます。
ヘッジファンド会社の代表者を投資顧問として登録する
ヘッジファンドが継続企業として機能する場合、その代表者の一部は、米国証券取引委員会に投資顧問として登録する必要があります。 ヘッジファンドに15人以上の投資家がいる場合、SECはそのような登録を要求します。 代表者は、IARD Webサイトにアクセスして、投資顧問として登録できます。 代表者は、詳細については設立国の州務長官に確認することもできます。
投資顧問として登録するには、代表者は金融業界規制当局（FINRA）シリーズ65規制試験を受ける必要があります。これは、代表者の証券法および慣行に関する知識、ならびに倫理の理解をテストします。 試験に合格すると、代表者は州の認可を受けた投資顧問になります。 FINRA Series 65試験の受験料は比較的安価です。
ヘッジファンドオファリングをSECに登録する
ヘッジファンドは、SECとの限定パートナーシップの募集を登録する必要もあります。 企業は株を提供し、LLCは会員を提供しますが、リミテッドパートナーシップは利益を提供します。 ヘッジファンドをSECに登録するには、ヘッジファンドが提供される各州でSECフォームDに記入してください。
消費者保護規定の遵守
2010年のドッドフランクウォールストリート改革および消費者保護法の結果として、ヘッジファンドマネージャーは登録および報告要件の対象となります。 ただし、マネージャーの管理資産が2, 500万ドル未満の場合、マネージャーはSEC登録の資格がなく、アドバイザーの本国の法律を調べて登録およびライセンス要件を決定する必要があります。
ホームステートで登録されたアドバイザーは、管理下の資産で1億ドルに達するまでSEC登録を回避できます。 このレベルに達したら、ヘッジファンドマネージャーは、ADVに記入する必要があります。ADVには、アドバイザーの所有者と関連会社に関する基本情報、クライアントとの利益相反を引き起こす可能性のある特定のビジネス活動、アドバイザーが管理する民間資金に関する情報が含まれています。会社とその従業員に関する懲戒情報。
マネージャーが投資顧問としてSECに登録する場合、ヘッジファンドの管理下のプライベートファンド資産に少なくとも1億5, 000万ドルがある場合、代表者はSECフォームPFに記入する必要があります。 SEC Form PFは、完了するまでにかなりの時間を要する包括的な文書であり、提出には手数料が必要です。
ヘッジファンドを潜在的な投資家に売り込む
2012年のJumpstart Our Business Startups Act（JOBS Act）の結果、ヘッジファンドのマーケティング活動を管理する規則が変更されました。（ 関連 するヘッジファンドに投資できますか？）これらの変更の結果、ヘッジファンドマネージャーはヘッジファンドを潜在的な投資家に販売する際の柔軟性が高まります。 米国では、特定の高度な基準を満たす投資家にヘッジファンドを合法的に販売することができます（ ルール506（b）、1933年証券法 ）。 さらに、すべての購入者が認定投資家であり、その他の特定の条件が満たされていれば、ヘッジファンドを一般に販売できます（ ルール506（c）、1933年証券法 ）。 ただし、限定的な移行条項を除き、SECは、発行者が同じオファリングのルール506（b）とルール506（c）の両方に依存できないことを明確にしています。
ボトムライン
ヘッジファンド会社の設立の複雑さは、ファンドに投資した投資家の数、運用資産の量、および投資家に対するヘッジファンドの戦略の複雑さに依存します。 米国にヘッジファンド会社を設立するにはいくつかのフープとハードルがありますが、これらは容易に理解できます。 より大きな課題は、ヘッジファンド会社を継続企業として運営するために必要な投資資本を調達し、一定のヘッジファンド投資収益を生成することです。
