初期公募（IPO）ロックアップ期間は、会社の株式の株式を取得した後にインサイダーが株式を公開してから一定期間売却することを防ぐ契約上の制限です。 公開されます。 この待機期間はケースバイケースで異なりますが、通常はIPOの日付から90〜180日後です。
通常、ロックアップ期間は、会社の創設者、所有者、管理者、従業員などのインサイダーに適用されます。 しかし、ベンチャーキャピタリストやその他の初期の個人投資家にも適用される可能性があります。
IPOロックアップ期間の影響
IPOロックアップ期間の主な目的は、投資家が市場を大量の株式で溢れさせ、それが当初は株価を押し下げるのを防ぐことです。 簡単に言えば、会社のインサイダーは一般大衆と比較して不均衡に高い割合の株式を所有する傾向があります。 その結果、彼らの大量販売活動は、会社が公開された直後に会社の株価に大きな影響を与える可能性があります。
ロックアップ期間は、IPO後に株式ポジションの大部分を販売するインサイダーから発生する可能性のある短期的なマイナスの経済的影響を食い止めるだけではありません。 ロックアップ期間は、会社に最も近い人々がその見通しに対する信頼を欠いているように見えることを排除することもできます。 これが実際にそうではなく、実際にはインサイダーが単に予想された利益を現金化したいと思っているとしても、この誤った認識は真に正当な理由なしに企業の長期的な株価パフォーマンスを損なう可能性があります。
場合によっては、ロックアップ期間が終了した後でも、インサイダーが株式を売ることが禁止されている場合があります。 これはほとんどの場合、インサイダーが重要な非公開情報を所有している場合に発生し、株式の売却はインサイダー取引を法的に構成します。 ロックアップ期間の終わりが収益シーズンと一致した場合、このようなシナリオが発生する可能性があります。
ロックアップ期間は、米国証券取引委員会またはその他の規制機関によって義務付けられていないことに注意する必要があります。 むしろ、ロックアップ期間は、会社が公開することによって自発的に課されるか、IPOリクエストを引き受ける投資銀行によって要求されます。 いずれの場合も、目標は同じです。つまり、会社が公開された後も株価を高騰させ続けることです。
おそらく、ロックアップ期間の最も注目度の高い例はFacebookで発生しました。 2012年5月18日の新規公募後、このロックアップにより、同社の最初の3か月間の公的所有期間中に2億7, 100万株の売却が妨げられました。 Facebookの株価は、最初のロックアップ期間が終了した日、1株当たり史上最低の19.69ドルまで急落しました。 これは、会社が上場した日の会社の株価よりも約50％低くなっています。 興味深いことに、Facebookは通常よりも厳しい制限を課し、2013年半ばまでにさらに16.6億株の売却を阻止しました。 Facebookの非定型ロックアップポリシーは、5つの異なる日付でインサイダーシェアをリリースしました。
SECへのS-1提出で、一般の人々は会社のロックアップ期間について知ることができます。 後続のS-1Asは、ロックアップ期間の変更を発表します。
