インフレは、金利が高くなると、固定資産にマイナスの影響を与える可能性があります。 米国連邦準備制度のような中央銀行は、通常、インフレ目標を設定しており、インフレが望ましいしきい値を超え始めると、当局は金利を引き上げます。 既存の固定利付資産からの利払いは、より新しい金利の固定利付商品と比較して競争力が弱くなるため、既存の固定利付資産の価格は通常下落します。 言い換えれば、金利と固定利付資産価格の間には反比例の関係があります。 また、インフレ率が高いと、固定支払いに依存する戦略からの収益を損なう可能性があります。
インフレ率と金利
インフレは、通常、経済全体の商品とサービスの価格レベルの持続的な上昇として定義されます。 インフレの主な原因に関する広範なコンセンサスはありませんが、ほとんどのエコノミストは、失業率が低下する経済の好況時にインフレが一般的に表面化し、企業はより高い賃金の支払いを開始しなければならない一方で、商品、不動産、および商品の価格はクリープすることに同意しますより高い。
重要なポイント
- インフレは、金利が高くなると、債券資産にマイナスの影響を与える可能性があります。債券には、債券や預金証書が含まれます。債券資産の価格は、利回りとは逆方向に動きます。また、賃金、商品、商品の価格が上昇し始めると、CPIとPPIはインフレの測定に一般的に使用される経済指標です。
債券資産は、満期まで保有者に定期的な支払い（クーポンと呼ばれることもあります）を提供する負債証券です。 例には、社債、国債、地方債、預金証書が含まれます。 たとえば、ある企業が額面1, 000ドルの5％社債を発行し、5年後に満期を迎えます。 債券は、年間50ドル（1, 000ドルの5％）を5年間支払い、その後、債券が満期になると1, 000ドルを返します。
今、高インフレが金利を押し上げており、他の債券発行者と競争するために、同じ会社が6％で5年債を発行しなければならないと仮定します。 5％の債券を保有する投資家が市場で売りたい場合は、新しい6％の債券と競争しなければなりません。 したがって、1, 000ドルの額面分の債券の買い手を見つけることはまずありません。 代わりに、債券の価値は約850ドルになる可能性があります。これは、年間50ドルの年利払いを考えると、6％の年間利回りに換算されます。
債券保有者はいつでも満期まで債券を保有し、満期時に1, 000ドルの額面全額を受け取ることができますが、架空の例は債券価格がどのように低下するかを示しており、同様の新しい債券との競争により利回りを高めています。 実際の影響は、保有する債券の種類、利率がどのくらい急速に上昇するか、利回り曲線に沿ってどこで（短期または長期）金利が上昇するかに依存します。
インフレリスク
名目金利と実質金利の違いを理解することは、インフレが固定収入資産にどのような悪影響を与えるかをよりよく理解するのにも役立ちます。 債券の名目金利はインフレを考慮に入れず、投資家はインフレがゼロの場合にのみその金額を獲得します。 一方、債券の実質金利は、名目金利からインフレを差し引くことで投資家の実質収益を示します。
たとえば、名目金利が4％でインフレが3％の場合、実質金利は1％です。 インフレが名目金利よりも高い場合、債券保有者の収益はインフレによる生活費の上昇に追いついていません。 多くの投資家が予測可能な収入源として債券に依存しているため、高インフレ期はリターンを損なっています。 これはインフレリスクとして知られています。
CPI対PPI
インフレの最も問題のある側面の1つは、投資への影響が明確に述べられていないことです。 代わりに、投資家は生産者物価指数（PPI）や消費者物価指数（CPI）などの経済指標をよく監視して、一般的なインフレ傾向に関する感覚をつかみます。
経済学者がインフレの上昇について話すとき、彼らは通常、小売価格で全体的な価格を追跡する消費者物価指数の上昇に言及しています。 一方、生産者物価指数は、消費者財と生産者に支払われる資本財の価格で構成されており（主に小売業者によって）、インフレ傾向はCPIよりもPPIで早く反映されます。 したがって、PPIは、差し迫ったインフレの初期のシグナルとして投資家に役立つ可能性があります。
