バイオテクノロジーの科学とビジネスは複雑で不確実であり、バイオテクノロジー企業の成功の見込みを把握しようとするのは簡単なことではありません。 多くのベンチャーが開発段階にあるため、従来の財務分析を混乱させることがよくあります。キャッシュフロー、収益、収益さえほとんどまたはまったくなく、企業に数字を置くことは、完全に不可能ではありませんが、非常に難しい場合があります。
チュートリアル：投資101
そのため、バイオテクノロジー企業の戦略的および財務的健全性の規模を決定する際、分析は、定量的、財務的評価方法ではなく、定性分析に大きく依存します。 以下は、バイオテクノロジー企業を分析する際に考慮すべき非数値項目です。 （最初にセクター自体について詳しく知るには、 バイオテクノロジーの浮き沈み をご覧ください。）
製品とパイプライン
当然、バイオテクノロジー企業の製品ポートフォリオと研究パイプラインは、その成功の生命線です。 つまり、会社の主要製品とそのバイオテクノロジーの機能をよく見る必要があります。 理想的には、企業は単一ではなく複数の治療機会を備えた技術 プラットフォーム を開発する必要があります。 重要なことは、同社は、患者数が多い病気や病状を対象とする多数の製品に取り組んでいる必要があることです。
投資収益率が最大となる癌、心血管疾患、中枢神経系障害などの大きな治療分野向けの製品を開発しているバイオテクノロジー企業に注目してください。 すでに市場にある既存の技術で十分に機能している疾患領域の「私も」治療法を開発している企業を避けてください。
同時に、開発パイプラインのどこに会社の製品があるかを調べます。 製品の臨床開発段階が遅くなるほど、規制当局の承認、市場投入、商業的成功の可能性が高まります。 （研究と利益の関係の詳細については、 R&D支出と収益性：リンクとは？をお 読みください 。 ）
特許
バイオテクノロジー企業の技術と製品は大きな可能性を秘めているかもしれませんが、技術を保護するための特許を所有していますか？ 会社にその技術に対する独占的権利を与えることにより、特許保護はその技術と会社自体の価値を高めます。 同社は、競合他社が自社の技術を「盗んだ」または侵害することを恐れることなく、研究開発（R&D）および商業開発を進めることができます。 最も重要なことは、特許は、研究開発、臨床試験、製品開発、マーケティングに資金を供給するための財政的影響力を持つロイヤリティを支払う商業パートナーを引き付けることができるということです。
研究開発
会社は生産的な研究開発の実績を持っていますか？ 成熟したバイオテクノロジー企業は総収益の約5分の1をR&Dに費やしますが、初期段階のバイオテクノロジーベンチャーは通常、収益の100％をR&Dに費やします。 当然のことながら、R&D支出の結果は、特に初期段階のベンチャー企業にとっては大きく異なる可能性があります。
成功の鍵となる要因は、画期的な治療法である費用対効果の高い薬剤を開発する能力です。 すでに市場に出回っているものと同様の結果をもたらす研究開発は、成功する製品につながる可能性が低い。 現在十分に治療されていない病気に焦点を合わせた研究開発プログラムを持つ企業を探してください。
管理
長期にわたる成功には、管理の才能と経験が不可欠です。 理想的には、バイオテクノロジー企業は、以前に治療法を開発し商品化した経営者によって運営されるべきです。 公に表明された目標と開発マイルストーンを達成した実績を持つ管理チームを探すのは良い考えです。 一方、定期的に目標を達成できない企業には注意してください。 経営陣は、臨床および商業開発プロセスを十分に理解し、関連するコストを高く評価し、投資に対する高い収益をもたらすプロジェクトに会社のリソースを投入した記録を持っている必要があります。
パートナーシップ
最近では、バイオテクノロジー企業が単独で成功することはめったにありません。 医薬品開発の大きなコストを考えると、バイオテクノロジー企業は、臨床試験と商業化に資金を提供するパートナーを見つけることができない限り、その潜在能力を最大限に発揮することを控えられます。 そのため、会社が有望なコラボレーションとライセンスパートナーシップを確保しているかどうかを確認することが重要です。 永続的なコミットメントを示すパートナーを探します。製品開発プロセスは非常に長く高価なものになる可能性があることを忘れないでください。 また、取引条件は市場が技術に与える価値の信頼できる指標を提供するため、取引条件に注意してください。 優れたライセンスパートナーシップ契約には、将来の販売に対する寛大なロイヤリティ率だけでなく、健全な前払い金に加え、開発目標を達成するためのマイルストーン支払いも含まれます。 （経営陣は企業で大きな役割を果たすことができます。詳しくは、企業 の経営陣の評価 をご覧ください。）
財源
最後に、会社が十分な資金を調達しているかどうかを知ることが重要です。 結局のところ、資金調達はバイオテクノロジー産業の燃料です。 資金がなければ、バイオテクノロジー企業は研究開発、臨床および商業活動の削減を余儀なくされ、投資収益率を最大化する可能性が低下します。 少なくとも1〜2年の費用をカバーするのに十分な現金を貸借対照表に表示することは安心です。 強固なキャッシュポジションは、最初の取引を受け入れる必要なく、会社が有利なパートナーシップを築くことができることを意味します。 もちろん、バイオテクノロジー企業が研究開発と商業開発を続けるために外部資金や現金準備に頼る必要はなく、最終的には利益率の高い収益から利益を上げることができると期待されています。
ボトムライン
平均的な投資家にとって、バイオテクノロジー企業とその開発プロジェクトの根底にある科学を理解することはほとんど不可能です。 バイオテクノロジー企業の財務記録は一般的に乏しいため、定量分析は投資家にとっても大きな課題です。 とはいえ、バイオテクノロジーの価値の重要な定性的要因、すなわち、有望な製品パイプライン、特許、才能ある管理、永続的なパートナーシップ、資金へのアクセスを見ることは、企業の可能性を拡大する良い第一歩です。 （バイオテクノロジーの詳細については、バイオ テクノロジー部門の入門書を ご覧ください。）
