小型株は少々強気で今年から始まり、歴史が将来へのガイドであれば、その強さは2018年を通して続くはずです。米国経済の改善も同様です。 しかし、常にリスクがあり、今回も例外ではありません。 バロン氏によると、多くのアナリストは、最近の小型株の集会に注意する主な理由として、高い評価と高い負債を指摘している。
火曜日の取引終了時点で、ラッセル2000小型株指数はすでに年初から4.9％上昇しており、これは歴史的な基準で高い数字です。 インデックスの上位保有銘柄の中には、ベンチマークを大幅に上回るものもあります。NektarTherapeutics Inc.（NKTR）は前年比30％以上、Entegris Inc.（ENTG）は15％近く、Aspen Technology Inc. （AZPN）とMKS Instruments Inc.（MKSI）は両方とも約14％増加し、Hancock Holding Co.（HBHC）は約12％増加しています。 （参照： 2018年に強気市場が成長する5つの理由 ）
高評価
スモールキャップは今年、強い注目を集め始めましたが、多くは比較的過大評価され始めています。 Barronによれば、全体としてのインデックスは予測収益の約28倍で取引されています。 先週金曜日にウォールストリートジャーナルが発表した先物価格収益率を比較すると、ラッセル2000は約27倍の先物利益で取引されており、ナスダック100は約21倍の先物利益で取引されており、S&P 500は前方収益はわずか19倍です。
収益が28倍であろうと27倍であろうと、バロンは、これらの複数の計算が実際にお金を失っているラッセル2000の企業の34％を除外することを指摘しています。 FactSet ResearchのデータとBarron自身の分析に基づくと、ネガティブ収益のある企業を含めて、P / E倍数は昨年の収益の56倍、フォワード収益の36倍になります。
インデックスの上位保有銘柄の中で、GrubHub Inc.（GRUB）は46.36のフォワードP / Eレシオで取引され、Monolithic Power Systems Inc.（MPWR）は33.12フォワードフォワード利益で取引され、Aspen Technologyは32.72の倍数で取引されています。
高負債
小型株が直面する他の主要なリスクは、これらの企業が抱える高水準の債務であり、これは過去10年間の極端に低い金利の直接的な結果です。
これらの企業が株価を引き上げるのに役立った株式を拡大または買い戻すことを許可しているにもかかわらず、借入の増加はこれらの企業の基礎となるビジネスの改善に役立っていないようです。 Barron'sによると、スモールキャップの平均資産収益率（ROA）は2％を少し上回っており、2012年以来3分の1低下しています。 （に、 2018年の小型株上位4銘柄を 参照してください 。 ）
また、レバレッジの増加により、これらの企業は金利の上昇に対して脆弱になり、FRBのよりタカ派的な口調に基づいて物事が進んでいるようです。 ラッセル2000の企業は特にこのリスクにさらされています。ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジェシカ・バインダー・グラハムは、S&Pが負う負債のわずか9％と比較して、インデックスに含まれる企業の負債の42％は変動金利であると判断しました500社。 金利が下落している場合、変動金利は債務者に適していますが、金利が上昇している場合にはそれほど良くありません。
