会社のトップラインの成長を予測することは、間違いなく株式の成長を決定する最も重要な部分です。 残念ながら、正確な注文および出荷データを持つインサイダーでない限り、たとえば今後5年間で会社が販売する製品の数を正確に知ることは非常に困難です。 ただし、いくつかの重要な質問に取り組むことで、投資家は推測の精度を向上させることができます。つまり、会社の製品の市場はどれくらい速く成長していますか。 市場における会社のシェアはどのくらいですか？ 会社は市場シェアを勝ち取るか失うか？
参照：ビジネス予測の基本
市場成長
市場の成長率を調べるのに時間をかけてください。 会社は成熟した市場で成長していますか、それとも成長市場ですか？ 消費者製品の巨人プロクター&ギャンブルの将来の成長を測定しようとしているとしましょう。 P&Gの商品の市場はかなり成熟していることを覚えておく価値があります。つまり、おそらく経済全体やGDPよりも速く成長することはないでしょう。
テクノロジー業界のプレーヤーは、通常、成長の速い市場で事業を展開しています。 たとえば、アップルを見てください。 10年未満前、Appleはコンピューターのみで知られていましたが、現在では携帯電話およびタブレット市場で権威を握っています。 見込み客の感覚をつかむには、すでにスマートフォンを持っている人の割合、新しいスマートフォンの購入者の割合、Appleが今後数年間で競合他社からつかむことができるかもしれない顧客の割合を推定する必要があります。
市場占有率
企業の市場シェアは、将来の売上成長にも大きな影響を与える可能性があります。 コンピューターチップの巨人であるIntelのように、同社は市場を支配していますか？ Intelの年間売上が既に500億ドルを超えており、チップ市場の80％を所有している場合、Intelが年間10％ほど売上を伸ばすことは困難です。 一部の支配的なプレーヤーにとっては、市場シェアの拡大によって売り上げを伸ばす余地はあまりありません。
また、主要なマーケットプレーヤーがすでに強いマーケットポジションを使用してさらに利益を上げている場合もあります。 コーヒー小売業者のスターバックスと自動車メーカーのホンダは、長年にわたって一貫して市場シェアを拡大するためにブランド力を使用してきた企業の良い例です。
「新参者」は、伝統的に支配的な競合他社であった企業から非常に迅速に大きな市場シェアを獲得できます。 サウスウェスト航空を考えてください。 革新的で低コストのビジネスモデルのおかげで、サウスウエストはほんの数年でアメリカン航空やユナイテッド航空などの業界リーダーから航空会社ビジネスの大部分をつかみました。
一部の企業は、競合他社と常に市場シェアを「取引」しています。 コカ・コーラでの売上成長を検討している場合、市場シェアの増加から成長を推定することができます。 ただし、コカ・コーラとペプシのように、市場シェアがライバル間を行き来する場合、将来の売上成長傾向を予測する際にシェアの獲得にあまり重きを置くべきではありません。
価格
製品およびサービスの価格設定は、売上高の成長に大きな影響を与える可能性があります。 企業が価格を上げ、販売台数を維持できた場合、販売収益は増加します。 一方、顧客がより安価な代替品に目を向けると、価格が高くなると販売台数が少なくなる可能性があります。
販売収益に対する価格の影響はすべて、会社の価格設定力に依存します。 たとえば、製薬会社は、薬が特許を取得している場合、膨大な価格設定力を持っています。 同じことは、多くのブランド認知と顧客ロイヤルティを持つ企業にも当てはまります。 スターバックスとホンダは、競合他社よりも高い価格を請求することができ、それでも販売収益の成長を維持できます。 対照的に、テクノロジーおよび家電市場では、価格が下がることはほぼ避けられません。 ソニーやインテルなどの企業では、長期にわたる価格圧力が非常に強いため、販売台数が増加しても販売収益が低下する可能性があります。
最後に、製品ミックスについて考えることを忘れないでください。 ゼネラル・モーターズが、ハイエンドのキャデラック車をローエンドのシボレーよりも販売することに集中することにしたとしましょう。 高級車のより高い平均販売価格は、販売の成長に有利な影響を与える可能性があります-GMがハイエンドに焦点を合わせても、販売される車の総数が少なくなるとは限りません。
ボトムライン
外部から会社を見ている投資家にとって、近い将来であっても、売上成長率を予測することは、霧の中を覗くようなものです。 市場の成長、市場シェア、価格設定力に関するこれらの簡単な質問は始まりに過ぎませんが、投資家がプロセスを大いに進めることができます。
