ゴーショップ期間とは何ですか？
ゴーショップ期間は、公開会社が既にしっかりとした購入オファーを受け取った後でも、競合するオファーを探すことを可能にする条項です。 元のオファーは、より良いオファーのフロアとして機能します。 ゴーショップ期間の期間は、通常約1〜2か月です。
重要なポイント
- ゴーショップ期間とは、一般に1〜2か月の期間であり、買収される企業はより良い取引のために買い物をすることができます。 一般に、Go-shop条項により、最初の入札者は競合するオファーと一致させることができ、会社が別の買い手に売却された場合、通常は解約手数料が支払われます。潜在的な購入者に情報を提供したり、他の提案を求めたりします。
ゴーショップ期間の仕組み
ゴーショップ期間は、取締役会が可能な限り最善の取引を行うために株主に対する受託者としての義務を果たすことを支援することを目的としています。 ゴーショップ契約は、最初の入札者に会社が受け取るより良いオファーと一致する機会を与えることがありますが、通常、対象企業が別の会社によって購入された場合、最初の入札者に割安料金を引き下げます。
活発なM&A（M&A）環境では、他の入札者が現れる可能性があると考えるのが妥当かもしれません。 しかし、批評家は、ゴーショップ期間は取締役会にとって見栄えが良く、株主の利益のために行動するように設計されているが、他の潜在的なバイヤーに十分な時間を与えないため、追加のオファーをほとんどもたらさないと言います対象会社の勤勉。 過去のデータでは、初期入札のごく一部が、ゴーショップ期間中に新しい入札に有利に転用されることが示されています。
ゴーショップとノーショップ
ゴーショップ期間により、買収される企業はより良いオファーを求めて買い物をすることができます。 ノーショップ期間は、被買収者にそのようなオプションを与えません。 ノーショップ条項の場合、買収された会社は、申し出が行われた後に別の会社に売却することを決定した場合、解約手数料を支払う必要があります。
Microsoftは、2012年にLinkedInを262億ドルで購入する意向を発表しました。この取引には、LinkedInが別の会社への売却を決定した場合に支払われる分割手数料が含まれていました。 しかし、両者の暫定的な合意には何の規定もありませんでした。 LinkedInが別のバイヤーを見つけた場合、Microsoftに7億2, 500万ドルの解約料を支払う必要があります。
ショップのない規定は、企業が取引を積極的に買えないことを意味します。つまり、潜在的な買い手への情報提供、買い手とのイニシアチブの会話、提案の勧誘などです。 ただし、企業は、受託者責任の一環として、未承諾の申し出に応じることができます。 多くのM&A取引の現状は、無店の規定を持つことです。
ゴーショップ期間の批判
通常、ゴーショップ期間は、販売会社が非公開で、購入者がプライベートエクイティなどの投資会社である場合に表示されます。 または、公開企業がレバレッジドバイアウト（LBO）を介して販売するゴープライベートトランザクションで人気が高まっています。 ただし、ゴーショップ期間中に別の購入者が入ることはほとんどありません。
