ガンマヘッジとは何ですか？
ガンマヘッジは、特に最終日などの有効期限が切れる前に、基礎となるセキュリティが強力な上下動を行った場合に生じるリスクを軽減するために使用されるオプションヘッジ戦略です。
重要なポイント
- ガンマヘッジは、特別な状況でのリスクを軽減するために使用される洗練されたオプション戦略であり、オプション価格が満了の直前に急速に動くリスクは、ガンマヘッジがしばしば中立化しようとするものです。デルタヘッジ後のトレーダーの次の防衛線。
ガンマヘッジの仕組み
ガンマヘッジは、通常は現在のポジションとは対照的に、投資家ポートフォリオにオプション契約を追加することで構成されています。 たとえば、多数のコールがポジションで保留されていた場合、トレーダーは小さなプットオプションポジションを追加して、次の24〜48時間の予想外の価格下落を相殺するか、慎重に選択した数のコールを販売します。別の行使価格でのオプション。 ガンマヘッジは、慎重に計算する必要がある洗練されたアクティビティです。
ガンマは、価格オプションの標準として認められた最初の式であるブラックショールズモデルの標準変数のギリシャ語からヒントを得た名前です。 この式には、トレーダーが基礎となる証券の価格変動に関連してオプション価格がどのように変化するかを理解するのに役立つ2つの特定の変数、デルタとガンマがあります。
デルタはトレーダーに、基礎となる株式または資産のわずかな変更、具体的には価格の1ドルの変更のためにオプションの価格がどれだけ変化すると予想されるかを伝えます。
ガンマとは、原資産または他の資産の価格の変化に対するオプションのデルタの変化率を指します。 基本的に、ガンマはオプションの価格の変化率の変化率です。 ただし、一部のトレーダーは、ガンマを原資産の2連続した1ドルの変化から生じる予想される変化と考えています。 そのため、元のデルタにガンマとデルタを追加することにより、基礎となるセキュリティの2ドルの動きから期待される動きが得られます。
デルタヘッジまたはデルタニュートラルにしようとしているトレーダーは、通常、短期間の価格変動が小さいほど変化がほとんどないトレードを行っています。 このような取引は、多くの場合、ボラティリティ、つまり言い換えればその証券のオプションに対する需要が、将来的に大幅な上昇または下落に向かうという賭けです。 しかし、デルタヘッジでさえも、満了日の前日にオプショントレーダーを保護することはできません。 この日は、有効期限が切れるまでの時間が非常に短いため、基礎となる証券の通常の価格変動の影響でオプションの価格が非常に大きく変化する可能性があります。 したがって、デルタヘッジはこれらの状況では十分ではありません。
ガンマヘッジはデルタヘッジ戦略に追加され、セキュリティやポートフォリオ全体に対する予想以上の変更からトレーダーを保護しようとしますが、ほとんどの場合、時間価値がある場合にオプションの急激な価格変更の影響から保護しますほぼ完全に侵食された。
ガンマヘッジングとデルタヘッジング
単純なデルタヘッジは、コールオプションを購入し、同時に基礎となる株式の特定の数の株式をショートさせることで作成できます。 株価が同じままで、ボラティリティが上昇する場合、時間価値の浸食がそれらの利益を破壊しない限り、トレーダーは利益を得ることができます。 トレーダーは、異なるストライク価格の短いコールを戦略に追加して、時間値の減衰を相殺し、デルタの大きな動きから保護することができます。 2番目の呼び出しをポジションに追加することはガンマヘッジです。
基礎となる株式の価値が上昇および下落すると、投資家はポジションをニュートラルに保ちたい場合、株式の株式を売買できます。 これにより、取引のボラティリティとコストが増加する可能性があります。 デルタおよびガンマヘッジは完全にニュートラルである必要はありません。トレーダーは、時間の経過とともにどれだけのポジティブまたはネガティブガンマにさらされるかを調整できます。
