摩擦のない市場とは？
摩擦のない市場は、取引に関連するすべてのコストと制約が存在しない理論的な取引環境です。
摩擦のない市場の仕組み
理論的には、摩擦のない市場を使用して、投資調査や取引の概念をサポートできます。 多くのパフォーマンスリターンを投資する場合、摩擦のない市場コストを想定します。 投資家は、証券のリターンを現実的に理解するために、摩擦分析と摩擦のない分析の両方を表示することが重要です。 Black-Scholesなどの価格設定モデルやその他の方法論も、実際のコストは実世界のアプリケーションに関連するため、考慮すべき重要な摩擦のない市場の仮定を行います。
取引と摩擦分析
金融技術革新による投資家向けの新しい取引プラットフォームの出現は、市場活動の範囲を広げ、ほぼ摩擦のない市場への移行を支援しています。 ロビンフッドなどのプラットフォームは、摩擦のない取引コストをほぼ排除する手数料なしの取引の一例を提供します。 しかし、彼らと他の小売ブローカーは顧客の注文フローをマーケットメーカーに販売しています。 競争が激化するにつれて、取引コストも継続的に減少し、摩擦コストの削減に役立ちます。
取引手数料を含むパフォーマンスリターンを提供する仲介プラットフォームを選択するか、ファイナンシャルアドバイザーにこれらのタイプのレポートを要求することは、摩擦分析の1つの基盤です。 Charles Schwabは、パフォーマンスの透明性を高めるのに役立つ取引手数料を含むパフォーマンスリターンを提供する割引仲介プラットフォームの1つです。
取引コストに加えて、投資家が考慮しなければならない他の摩擦コストもあります。 一般に、摩擦分析は、投資の直接コストと間接コストの両方を統合することにより、投資家がこれらのコストを理解するのに役立ちます。
税金は、投資家が摩擦コスト分析で考慮する必要がある重要な変数の1つです。 税金は、短期または長期のキャピタルゲインに基づいて異なりますが、いずれの場合でも、投資家が投資から利益を得る場合、税金を支払う必要があります。
状況によっては、投資家は市場取引に関連する摩擦に間接コストを割り当てる場合もあります。 たとえば、投資がリストされているプラットフォームの調査と識別、および必要な最小投資の解読は、投資家が標準的な手数料よりも高い費用を取引に割り当てる1つの分野です。
価格モデルと投資分析
あらゆるタイプの投資を分析する際、投資家は、投資収益率を完全に理解するために、間接的および直接的なコストを概説することが重要です。 学術研究では、これは投資モデルの基礎となる理論を複雑にするため、必ずしももっともらしいとは限りません。
そのような例の1つは、Black-Scholes Pricing Modelです。これは、基礎となる証券のオプションの市場価格を識別するためのモデルです。 この価格モデルで考慮すべき重要な変数には、基礎となる証券の価格、証券のボラティリティ、有効期限までの時間が含まれます。 これらの変数はオプションの市場価格を提供しますが、投資市場で利用可能な全体的な利益を減少させる取引手数料のコストを考慮していません。
