フリップフロップノートとは
フリップフロップノートは、その保有者が2つの異なる債務のソースから支払いストリームを選択できるようにする、確定利付証券の一種です。 投資家は、変動金利と固定金利を選択できます。 投資家は、その期間の利回りが高い原債務を選択できます。 フリップフロップノートは、投資家向けの組み込みオプションです。
フリップフロップのメモ
フリップフロップノートはすべて、技術的には2種類の負債でパックされた負債証券です。 変動金利は、定期的に変動する基礎となるベンチマークまたは指標に基づいているため、時間とともに変動するローンまたは証券の金利です。 固定金利証券は、金融商品の耐用年数にわたって変わらない特定の金利を支払います。 額面の戻りは、セキュリティが成熟するときに発生します。
この二重利子機能は、フリップフロップノートの所有者が利子の支払いの基準となる金利を選択できることを意味します。 ほとんどの証券は、ノート内の特定の日付への変更を制限します。 2つのレート間のフリップフロップにより、保有者は、現在どのタイプの負債がより多くの利息を生み出しているかに基づいて、金利から収入を得ることができます。
Dictionary of Financial Risk Management によると、フリップフロップノートは、借り手がノートのリセット日に利用できる機会の種類に基づいてノートの期間を短縮または延長することもできます。 この機能は、借り手が気まぐれに基づいて金利の変更を選択できないことを意味します。 代わりに、債券のリセット日が終了したときに発生する必要があります。 リセット日が来ると、投資家は、現在の金利に基づいて、債券であれ債券であれ、投資期間を延長または短縮するオプションを選択できます。
フリップフロップメモの例
たとえば、典型的なフリップフロップノートは、固定金利の負債と変動クーポン債で構成されます。 変動金利が固定クーポンを下回った場合、投資家は固定金利債務から収入を受け取ることを選択できます。 逆に、変動金利が固定クーポンを超えると、投資家は所得を変動金利の負債に切り替えます。 この状況では、フリップフロップノートは、金利下限の変動利付債に似ています。
フリップフロップノートにより、投資家は投資のために2種類の証券を切り替えることができます。 たとえば、フリップフロップノートを使用して、長期債から短期の固定金利ノートまたは固定証券に切り替えることができます。 場合によっては、フリップフロップノートを使用してノートから株式に切り替えることもできます。
