すべての投資ポートフォリオは、投資家の存続期間中のある時点で一定割合の資金を債券に割り当てることを検討する必要があります。 これは、債券が安定した比較的安全なキャッシュフロー（収入）を提供するためです。これは、投資計画の資産の引き下げまたは資本維持段階にある投資家と、その段階に近い投資家にとって不可欠です。 最も簡単な言葉で言えば、請求書とあなたの生活費（または近い将来）を支払うためにあなたの投資からの収入に依存しているなら、あなたは債券に投資するべきです。
いくつかの異なる種類の債券について説明し、それぞれが投資家の目的を満たすためにどのように使用されるかを特定します。
収入のためのポートフォリオの構築
株式への投資とは異なり、債券のポートフォリオは投資家の正確な収入ニーズを満たすように構成できます。株式では、投資家が請求書を支払うために不確実で予測不可能なキャピタルゲインに依存する可能性があるためです。 さらに、投資家が現在の収入のために株式を清算している場合、彼らは正確に間違った時間に-不安定な株式市場がダウンしているときにそうしなければならないかもしれません。
よく構成された債券ポートフォリオには、この問題はありません。 収入は、クーポンの支払い、またはクーポンの支払いと債券の満期での元本の返還の組み合わせから得ることができます。 債券の満期に必要とされない収入は、将来のニーズのために別の債券に戦略的に再投資されます。これにより、最大の資本が維持されながら、収入要件が満たされます。 要するに、債券は株式よりも歴史的に不安定でリスクが少なく、予測可能な収入源を提供するということです。
ほんの一例を挙げると、米国財務省債、社債、住宅ローン債、高利回り債、地方債、外国債、新興市場債があります。 各タイプには、異なる成熟度（短期から長期まで）があります。 これらのさまざまな種類の結合について詳しく見てみましょう。
米国国債
米国財務省債は、世界で最も安全ではないにしても、最も安全な投資の1つと考えられています。 すべての意図と目的のために、それらはリスクがないと見なされます。 （注：信用リスクはありませんが、金利リスクはありません。）
米国財務省債は、他の債券価格または利回りのベンチマークとして頻繁に使用されます。 債券の価格は、その利回りを見ることで最もよく理解できます。 相対価値の尺度として、ほとんどの債券の利回りは、同等の米国財務省債への利回りスプレッドとして見積もられています。
例：利回りスプレッド
特定の社債のスプレッドは、現在の10年国債を200ベーシスポイント上回る可能性があります。 これは、社債の利回りが現在の10年国債よりも2％高いことを意味します。 したがって、この社債が呼び出し可能ではなく（元本を早期に買い取ることができないことを意味します）、国債と同じ満期日を持っていると仮定すると、利回りの2％を信用リスクの尺度と解釈できます。 信用リスクまたはスプレッドのこの尺度は、企業固有および市場の状況に応じて変化します。
リスクのないポートフォリオと引き換えに利回りをあきらめたい場合は、財務省債を使用して、収入のニーズに合ったクーポンの支払いと満期でポートフォリオを構築できます。 重要なのは、これらのクーポンの支払いと満期を収入ニーズにできるだけ一致させることにより、再投資リスクを最小限に抑えることです。 米国財務省の大規模な金融会社と同じ価格（利回り）で米国財務省から直接米国財務省を購入することもできます。
社債
すべての上場企業が債券の発行を通じて資金を調達するわけではありませんが、何千もの異なる発行体からの社債が利用可能です。 社債には信用リスクがあるため、企業の事業見通しとキャッシュフローに基づいて分析する必要があります。 ビジネスの見通しとキャッシュフローは異なります。会社は明るい未来を持っているかもしれませんが、債務を履行するための現在のキャッシュフローがないかもしれません。 ムーディーズやスタンダード&プアーズなどの信用格付け機関は、社債の格付けを提供し、投資家が発行者の適時の利息と元本の支払い能力を評価するのを支援します。
利回りは、社債間および米国債に対する相対的価値の有用な指標を提供します。 利回りに基づいて2つ以上の社債を比較する場合、満期の重要性を認識することが重要です。
例：債券利回りと信用リスク
利回りが7％の5年社債は、同じ利回りが7％の10年社債と同じ信用リスクがない場合があります。 5年間の米国財務省が4％、10年の米国財務省が6％の利回りであれば、10年間の社債は「より狭い」スプレッドで取引されているため、信用リスクが低いと結論付けることができます。財務ベンチマーク。 一般的に、債券の満期が長いほど、投資家が要求する利回りは高くなります。
一番下の行は、それらの違いを認識せずに異なる満期の債券間の利回りに基づいて相対的な値の比較を行わないでください。 また、利回りにも影響するため、社債が持つ可能性があるコール機能（またはその他のオプション機能）に注意して認識してください。
多様化は、リスクを最小限に抑えながら株式ポートフォリオの収益を最大化するための鍵であり、社債ポートフォリオでも同様に重要です。 社債は小売ブローカーを通じて購入することができ、最低額面は通常1, 000ドルに相当します（ただし、多くの場合、それより高い場合があります）。
住宅ローン債
住宅ローン債券は、ある程度の信用リスクを抱えているという点で社債に類似しているため、米国債への利回りスプレッドで取引されます。 住宅ローン債には期限前償還および延長のリスクもあります。 これらの種類の金利リスクは、一般的な金利の変化に伴い、基礎となる借り手が住宅ローンを借り換える確率に関連しています。 言い換えれば、住宅ローン債には、借り手がいつでも行使できるコールオプションが組み込まれています。 このコールオプションの評価は、住宅ローンベースの証券の利回りに大きく影響します。 これは、住宅ローン債券および/または他の種類の債券の間で相対価値を比較する投資家が十分に理解する必要があります。
住宅ローンには、ジニーメイ、エージェンシーボンド、プライベートラベルボンドの3つの一般的なタイプがあります。
- ジニーメイの債券は、米国政府の完全な信用と信用によって裏付けられています。 ジニーメイの債券を裏付けるローンは、連邦住宅局（FHA）、退役軍人、または他の連邦住宅局によって保証されています。 エージェンシーモーゲージボンドは、ファニーメイ、フレディマック、および連邦住宅ローン銀行など、ホームファイナンスの政府支援企業（GSE）によって発行されたものです。 これらの債券は米国政府の完全な信用と信用を運んでいませんが、GSEによって保証されており、市場は一般にこれらの会社が連邦政府による裏付けの暗黙の保証を持っていると考えています。 プライベートブランド債は、大手住宅ローンのオリジネーターやウォール街の会社などの金融機関によって発行されます。
ジニー・メイの債券には信用リスクはありません（米国財務省と同様）。エージェンシーのモーゲージ債には信用リスクがあり、プライベートラベルのモーゲージ債には大きな信用リスクがあります。
住宅ローン債券は、多様化した債券ポートフォリオの重要な部分になり得ますが、投資家は彼らの固有のリスクを理解する必要があります。 信用格付け機関は、信用リスクを評価するためのガイダンスを提供できますが、注意してください—格付け機関は時々それを間違えます。 住宅ローンの債券は、小売ブローカーを通じて売買できます。
ハイイールド債、ムニ債、その他の債券
上記の財務省、社債、住宅ローン債券に加えて、十分に分散された収入を生み出すポートフォリオで戦略的に使用できる債券は他にもたくさんあります。 これらの債券の利回りを米国財務省および同じ種類と満期の比較可能な債券と比較して分析することは、それらのリスクを理解するための鍵です。
株式の価格変動と同様に、債券利回りはセクターごとに一貫していません。 たとえば、新興国の債券に対する高利回り債の利回りは、発展途上国の政治的リスクが変化するにつれて変化する可能性があります。 債券とセクター間の利回り比較を効果的に使用して、利回りの違いがどこから生じるのかを理解した場合にのみ相対価値分析を行うことができます。 債券の満期が利回りにどのように影響するかを理解してください。これには、満期を変更できる組み込みコールオプションまたは期限前償還オプションが含まれます。
ボトムライン
債券は、あらゆる長期投資戦略において重要な役割を果たします。 株式市場のボラティリティであなたの人生の貯蓄が消えないようにしてください。 あなたが収入のためにあなたの投資に依存しているか、近い将来にあなたが債券に投資されるべきです。 債券に投資する場合は、利回りに基づいて相対値を比較しますが、債券の満期と特徴が利回りにどのように影響するかを必ず理解してください。 最も重要なことは、潜在的な各投資を適切な視点に置くために、10年国債のような関連するベンチマークレートを研究して理解することです。
