アインホーン効果とは何ですか？
アインホーン効果は、上場企業の株価が急落することで、ヘッジファンドマネージャーのデイビッド・アインホーンがその会社の株式を公開でショート（ベット）した直後にしばしば発生します。
アインホーンが以前弱気な発言をした会社について言及していない場合、アインホーン効果も逆に発生する可能性があります。 投資家がアインホーンから否定的な何かを聞くと期待しているのに聞こえない場合、彼らはしばしば肯定的な兆候としてそれを受け入れ、株価は上昇します。
しかし、企業に関するアインホーンの肯定的な宣言は、株価を押し上げる傾向はありません。 代わりに、アインホーン効果は主に彼がショートする株式に適用されます（そしてこのショートポジションを一般に知られるようにします）。
重要なポイント
- アインホーン効果は、著名な投資家であるデイビッド・アインホーンによる慣行に対する公的な批判の後の株価の急激な下落です。 2002.最近、アインホーン効果は、彼のファンドの投資パフォーマンスが低いため、そのエッジの一部を失いました。
アインホーン効果を理解する
アインホーンは両親から多額の投資を受けて1996年に27歳でヘッジファンドを設立しました。 彼は、今後18年間で管理下の資産を90万ドルから100億ドルに増やし、平均年間収益率は20％近くに達しました。 その高いリターンに加えて、彼のヘッジファンドはその厳格な研究と分析で知られています。 ショートセラーとしての彼の評判にもかかわらず、アインホーンのヘッジファンドは通常、全体的に長いです。
アインホーンの有名なショーツには、2002年の貸し手のアライドキャピタルのショーツが含まれています。 SECは5年後にようやく彼を正しく証明しました。 彼はまた、2007年にリーマン・ブラザーズを有名にショートさせ、投資家に過剰レバレッジだと伝えました。2008年に会社が倒産したとき、世界はそれが真実であることがわかりました。
アインホーンとリーマンのシナリオよりもアインホーンの影響の劇的な例は、アインホーンが非記録労働者を雇用する可能性のある慣行とタコベルからの競争上の脅威についてチポトレを批判した2012年に発生しました。 アインホーンの分析後、チポトレの株価は次の数分で7％下落しました。
EinhornがIra W. Sohn Investment Research Conferenceでのスピーチで株をショートさせることを推奨した後、同じ年に砕石砂利会社とMartin Marietta Materialsで発生した別の例があります。 その同じ年、栄養補助食品会社のハーバライフは、投資家が収益の電話中に尋ねた質問に基づいて株式をショートさせていると推測した後、アインホーン効果を感じました。
近年のアインホーン効果
アインホーンのハローは、投資パフォーマンスが低いため、近年姿を消しました。 2019年1月、CNBCは、アインホーンのファンドが前年に34％を失ったと報告しました。
2018年7月4日、ウォールストリートジャーナルは、Greenlightの運用資産（AUM）が55億ドルに低下したことを報告しました。 比較すると、2014年のAUMは120億ドルを超えていました。
2017年は、さらに劣悪な業績を残した年でした-彼の主力ファンドは、S&P 500インデックスの19.4％と比較して、わずか1.6％を返しました。 2017年の年次株主レターで、アインホーンは何が悪かったのかを説明しています。 抜粋：「今年の最大の敗者は、「バブルバスケット」のショートポジションでした。Amazon（+56％）、athenahealth（+26％）、Netflix（+55％）、Tesla（+ 46％）これらの株式はすべて、今年に入ってからの誤差に対してほとんどマージンのない価格で表示され、2017年にうまく機能しなかった、または基本的な期待を満たしたものはないと考えています。
これらのピックをショートパンツとして使用すると、彼の影響が衰退したことは驚くことではありません。 アインホーン効果は、彼がそのような衝撃的なやり方で失い続けた場合、完全に消滅するかもしれません。 一方、バリュー投資家として、「過大評価された」株式の分析が正しいことが判明した場合、彼は最後の笑いを得るかもしれません。
アインホーン効果の例
Einhorn効果の最も有名な例は、Allied Capitalの株価が11％下落したことです。AlliedCapitalは、自身を「ビジネス開発」企業と称しました。 アインホーンは演説の中で、アライドキャピタルに「積極的な評価」技術を使用して、収益性のあるエンティティとしてAT&Tとシスコの通信パートナーシップであるVelocitaのようなパフォーマンスの低い資産をスピンさせました。 彼はまた、ローンの利子または返済元本として負債または証券を受け取った「現物払い」スキームに反対しました。 この慣行には、借り手によるデフォルトの場合に、フックに置く危険がありました。
