引用駆動市場とは何ですか？
相場主導型市場は、価格がマーケットメーカー、ディーラー、またはスペシャリストによって行われた買値と売値から決定される電子証券取引システムです。 価格主導型市場とも呼ばれる相場主導型市場では、ディーラーは自分の在庫から注文を履行するか、他の注文と照合することで注文を履行します。 相場主導型の市場は、個人投資家のビッドとアスクの価格と取引したい株式数を表示する注文主導型の市場とは反対です。
重要なポイント
- 市場が相場主導型であると見なされる場合、取引は投資家ではなく、市場を作る人々によって決定されます。ディーラーや専門家は、在庫から注文を補充したり、他の注文と照合したりします。個々の投資家が求めているものに基づいている注文駆動型市場から。入札価格と売値、取引したい株数など。ディーラーは銀行やブローカー/ディーラーと協力して、さまざまな証券の相場を提供します。債券、通貨、商品の市場は多くの場合、クオート駆動型ですが、株式市場は通常、注文駆動型または両方の組み合わせのいずれかです。
相場主導型市場の理解
相場主導型市場は、債券、通貨、商品の市場で最も一般的に見られます。 すべての取引はディーラーを通じて実行されるため、クォート駆動型の市場はディーラー市場としても知られています。 ディーラーは、投資銀行、商業銀行、ブローカーディーラーと協力して、さまざまな金融商品の相場を提供し、すべての顧客は相場価格で取引する必要があります。
一部の人々は、クオート駆動型市場をディーラー駆動型または価格駆動型市場と呼ぶこともあります。 以下は、相場主導型市場に関する重要なポイントの一部です。
トレーダーは、ディーラーが提示した価格を受け入れるか、自分自身で、またはブローカーや代理店を通じて、より良い価格を交渉しようとします。 純粋な引用主導型の市場では、すべてのトレーダーはディーラーを介して取引する必要があります。 ただし、ディーラーは、ディーラー間ブローカーを通じて取引することもできます。 相場主導型市場では、ディーラーは市場のすべての流動性を供給します。
ディーラーは、特定のクライアントに対して取引を実行しないことを選択できます。 一部のディーラーは、小売や機関などの特定のタイプのクライアントに特化しているため、これはよく行われます。
NYSEやNasdaqのようなハイブリッド市場は、相場主導型と注文主導型の両方の市場の側面を組み合わせています。
注文主導型市場と引用主導型市場
注文執行は、注文主導型市場では保証されませんが、市場メーカーは、彼らが見積もるビッドとアスク価格を満たす必要があるため、クォート主導型市場では保証されます。 相場主導型市場は、注文主導型市場よりも流動的ですが、透明性に欠けています。 ハイブリッド市場は、クォート駆動型とオーダー駆動型の両方の市場の側面を組み合わせています。 NYSEとナスダックは両方ともハイブリッド市場と見なされています。
注文駆動型市場では、買い手と売り手の両方の注文が表示され、それぞれが株を売買する価格と、その価格で売買する株の量が表示されます。 注文駆動型市場は、すべての市場注文と人々が売買しようとする価格を明確に表示するという意味で透明です。これは、見積もり駆動型市場の場合ではありません。 さらに、マーケットメーカーの存在により、クオート駆動型市場はより流動的ですが、オーダー駆動型市場の場合はそうではありません。
