ダイバーシティスコアとは
ダイバーシティスコアは、ムーディーズインベスターズサービスによって開発された独自のツールであり、ポートフォリオの多様化のレベルを推定します。 当初、特定の担保付債務（CDO）の相対リスクを測定するために作成されました。 しかし、住宅ローンCDO市場が2000年代初頭に拡大したため、ムーディーズは以前のように続けることができませんでした。 2004年に、信用度委員会の指示により、ダイバーシティスコアは廃止されました。
ムーディーズは、当時のほとんどのCDOにはRMBS資産が含まれており、多様性に欠けていたため、多様性スコアを使用することはもはや意味がないと主張しました。 スコアを放棄することにより、ムーディーズは、住宅市場の暴落につながった危険な行動をやや奨励したことで、規制当局や投資コミュニティからの批判を受けました。 現在、多様性スコアは、担保付ローン債務（CLO）などの他の資産の状態を評価するために使用されています。
多様性スコアの説明
多様性スコアは、相関する資産の実際のポートフォリオと同じ損失分布を持つ相関のない資産の数を測定します。 たとえば、100個の資産のポートフォリオの分散スコアが50であった場合、これは、100個の相関資産が50個の非相関資産と同じ損失分布を持つことを意味します。 同じ業界の資産は同一とみなされ、ポートフォリオ内の各資産に個別のデフォルトリスクが割り当てられます。 もちろん、正確な値の計算はもう少し微妙です。
理論的には、多様性スコアが高いCLOは、ローンのプール内のすべてが同じ条件にさらされるわけではないため、市場の上下から保護されます。 これは、ポートフォリオ全体が不安定になる可能性が、高い相関を示した場合よりも小さいことを意味します。
「多様性スコア」に加えられた変更
2009年、ムーディーズは、ダイバーシティスコアの計算に大きな変更を加えました。 信用市場の複雑化と相互依存により、世界中の多くの地域、産業、経済に大きな負担がかかりました。 各要因により、企業信用の間に観察されるデフォルトの相関関係が急激に増加し、ムーディーズは市場環境の変化を反映したより現実的なスコアを作成するようになりました。 新しい方法論は、CLOの評価と監視に使用される既存のモデルのいくつかの重要なパラメーターを更新しました。
ダイバーシティスコアの制限
一部のアナリストは、多様性スコアがリスクの不完全な尺度であると主張しています。 ポートフォリオプール内の業界がどのようにリンクされるかは考慮されません。 たとえば、トラック輸送グループと石油生産者への融資で構成されるCLOは多様化されていると考えられますが、実際には、ガスの価格もトラック輸送業界に影響を与えます。 他の人は、スコアがデフォルトの確率と相関を過大評価し、デフォルト後の回復率に十分な重みを与えないことを示唆しています。
