デリバティブとオプション：概要
デリバティブは、その資産の価値、リスク、および基本的な期間構造を取得する金融契約です。 オプションはデリバティブの1つのカテゴリであり、保有者に権利を与えますが、原資産を売買する義務は与えません。 オプションは、株式、通貨、商品など、多くの投資に利用できます。
デリバティブは、契約価値が合意された基礎となる証券またはS&Pインデックスなどの一連の資産に基づいている2つ以上の当事者間の契約です。 デリバティブの典型的な原証券には、債券、金利、商品、市場指数、通貨、株式が含まれます。
デリバティブには、将来の価格と有効期限または決済日があります。 その結果、オプションを含むデリバティブは、資産またはポートフォリオに関連するリスクを相殺するためのヘッジ手段としてよく使用されます。
農業業界では長年にわたってデリバティブがリスクをヘッジするために使用されてきました。ある当事者は、特定の日に特定の価格でそれらの作物または家畜を購入することに同意する別のカウンターパーティに作物または家畜を販売することに合意することができます。 これらの二国間契約は最初に導入されたときには革命的であり、口頭による合意と単純な握手に取って代わりました。
重要なポイント
- デリバティブは、契約価格が合意された原資産または資産のセットに基づいている2つ以上の当事者間の契約です。デリバティブには、スワップ、先物契約、先物契約が含まれます。原資産を売買する義務ではありません。デリバティブなどのオプションは、株式、通貨、商品などの多くの投資に利用できます。
オプション
ほとんどの投資家がオプションについて考えるとき、彼らは通常、基礎となる株式からその価値を得るデリバティブであるエクイティオプションについて考えます。 エクイティオプションは、満期日以前に行使価格と呼ばれる特定の価格で株式を売買する権利を表しますが、義務ではありません。 オプションはプレミアムと呼ばれる価格で販売されます。 コールオプションは保有者に原株を購入する権利を与え、プットオプションは保有者に原株を売却する権利を与えます。
オプションが保有者によって行使される場合、オプションの売り手は、契約ごとに原株100株を買い手に引き渡さなければなりません。 株式オプションは取引所で取引され、中央集権的なクリアリングハウスを通じて決済され、トレーダーまたは投資家がデリバティブのエクスポージャーを取る際の2つの重要な要素である透明性と流動性を提供します。
アメリカンスタイルのオプションは、有効期限までの任意の時点で行使できますが、ヨーロッパスタイルのオプションは、期限が設定された日にのみ行使できます。 S&P 500を含む主要なベンチマークは、ヨーロッパスタイルのオプションを積極的に取引しています。 取引所でのほとんどの株式および上場ファンド（ETF）オプションはアメリカのオプションですが、一部の広範なインデックスにはアメリカスタイルのオプションがあります。 上場ファンドは、基礎となるインデックスを追跡する株式などの証券のバスケットです。
デリバティブ
先物契約は、基礎となる現物商品またはインデックスから価値を得るデリバティブです。 先物契約とは、特定の商品または資産を事前に設定された価格で、将来の事前に設定された時間または日付で売買する契約です。
たとえば、標準的なトウモロコシ先物契約は5, 000ブッシェルのトウモロコシを表し、標準的な原油先物契約は1, 000バレルの石油を表します。 通貨や天気のように多様な資産の先物契約があります。
別の種類のデリバティブはスワップ契約です。 スワップは、定義された期間キャッシュフローのシーケンスを交換するための当事者間の金融契約です。 金利スワップおよび通貨スワップは、一般的なタイプのスワップ契約です。 たとえば、金利スワップは、元本金額に基づいて一連の金利支払いを別の金利支払いと交換する契約です。 ある会社は変動金利の支払いを望み、別の会社は固定金利の支払いを望みます。 スワップ契約により、2者がキャッシュフローを交換できます。
スワップは一般的に店頭で取引されていますが、中央集中型の取引所にゆっくりと移行しています。 2008年の金融危機により、ドッド・フランク法などの新しい金融規制が生まれ、中央集権的な取引を促進するために新しいスワップ取引所が創設されました。
投資家や企業がスワップデリバティブを取引する理由はいくつかあります。 最も一般的なものは次のとおりです。
- 投資目標または返済シナリオの変更。新たに利用可能なキャッシュフローまたは代替キャッシュフローに切り替えることで認識される金銭的利益。変動金利ローンの返済によって生じるリスクをヘッジまたは削減する必要性。
先渡し契約
先物契約とは、特定の価格で将来の日時に資産（多くの場合通貨）を取引する契約です。 先物契約は、先物契約に似ていますが、先物は特定の日付または特定の金額で期限切れになるようにカスタマイズできる点が異なります。
たとえば、米国の会社が毎月ユーロで一連の支払いを受け取ることになっている場合、金額を米ドルに変換する必要があります。 為替が発生するたびに、ユーロから米ドルへの実勢レートを考慮して、異なる為替レートが適用されます。 その結果、為替レートの変動によりユーロ額が固定されているにもかかわらず、会社は毎月異なる金額を受け取る可能性があります。
先渡し契約により、会社はユーロ支払いの毎月の為替レートを今日ロックインすることができます。 会社は毎月ユーロを受け取り、先物為替レートに基づいて換算されます。 契約は銀行またはブローカーと締結され、会社が予測可能なキャッシュフローを持つことができます。
フォワードコントラクトは、投機やヘッジに使用できますが、標準化されていないため、ヘッジに特に適しています。 先渡し契約は、2つの当事者間のカスタム契約であるため、銀行とブローカーの間で、つまり店頭で取引されます。 それらは取引所で取引されていないため、先物はカウンターパーティのデフォルトのリスクが高くなります。 その結果、先物契約ほど先物契約は小売業者や投資家にとって容易に利用できません。
主な違い
オプションとデリバティブの主な違いの1つは、オプション保有者が権利を持っているが、原証券の株式を契約または交換する義務を持たないことです。
一方、デリバティブは通常、法的拘束力のある契約であり、一度締結されると、当事者は契約要件を満たさなければなりません。 もちろん、多くのオプションとデリバティブは有効期限前に販売される可能性があるため、物理的な原資産の交換はありません。
ただし、解約または満了前に売却された契約の場合、保有者は契約の購入価格と販売価格の差による損失のリスクがあります。
