債券金融

借金とは何ですか？

企業が個人および/または機関投資家に債務証書を販売することにより運転資本または資本支出のために資金を調達する場合、債務融資が発生します。 お金の貸し出しと引き換えに、個人または機関は債権者になり、債務の元本と利子が返済されるという約束を受け取ります。

債券市場で資本を調達する他の方法は、公募で株式を発行することです。 これは、エクイティファイナンスと呼ばれます。

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借金の内訳

企業が資金調達を通じて資金を必要とする場合、資金調達には3つのルートがあります。それは、株式、負債、またはこの2つのハイブリッドです。 株式は会社の所有権を表します。 株主に将来の収益に対する請求権を与えますが、返済する必要はありません。 会社が破産した場合、株式保有者はお金を受け取る最後の列になります。 企業が事業のために資金を調達するために取ることができるもう1つのルートは、債務の発行によるものです-債務融資として知られるプロセスです。

企業が債券、手形、手形などの債券商品を投資家に販売し、事業の成長と拡大に必要な資本を獲得するときに、負債による資金調達が行われます。 企業が債券を発行するとき、債券を購入する投資家は、企業に負債の融資を提供する個人投資家または機関投資家のいずれかである貸し手です。 元本と呼ばれる投資ローンの金額は、将来合意された日に返済しなければなりません。 会社が倒産した場合、貸し手は清算された資産に対して株主よりも高い請求権を持ちます。

借金の費用

企業の資本構造は、株式と負債で構成されています。 資本コストは株主への配当支払いであり、負債コストは債券保有者への利払いです。 企業が負債を発行するとき、元本の返済を約束するだけでなく、クーポンの支払いとして知られる利子の支払いを毎年行うことにより、債券保有者を補償することも約束します。 これらの債務証書に支払われる金利は、発行者への借入費用を表しています。

エクイティファイナンスとデットファイナンスのコストの合計は、企業の資本コストです。 資本コストは、株主、債権者、およびその他の資本提供者を満足させるために、会社がts資本で稼得しなければならない最小収益を表します。 新しいプロジェクトと運用に関連する企業の投資決定は、常に資本コストよりも大きな利益を生み出すはずです。 設備投資のリターンが資本コストを下回っている場合、会社は投資家にプラスの利益を生み出していません。 この場合、会社は資本構造の再評価と再調整が必要になる場合があります。

負債による資金調達のコストの公式は次のとおりです。

K _D =支払利息x（1-税率）

ここで、K _D =負債のコスト

ほとんどの場合、負債の利子は税控除対象であるため、支払利息は税引後ベースで計算され、株式の利益が課税される際の資本コストと比較しやすくなります。

借金の測定

あるアナリストが、企業の資本のどれだけが負債ファイナンスで資金調達されているかを測定および比較するために使用するのは、負債資本比率またはD / E比率です。 たとえば、負債総額が20億ドルで、株主資本合計が100億ドルの場合、D / E比率は20億ドル/ 100億ドル= 1/5、つまり20％です。 これは、1ドルの負債資金調達ごとに、5ドルの資本があることを意味します。 一般に、D / E比は低い方が高い方が望ましいですが、特定の産業は他の産業よりも負債に対する許容度が高くなっています。 負債と資本の両方は、貸借対照表に記載されています。

借入金の金利

負債の投資家の中には元本保護だけに関心がある人もいれば、利子の形でのリターンを望んでいる人もいます。 金利は、市場金利と借り手の信用力によって決まります。 金利が高いほど、デフォルトの可能性が高くなるため、リスクが高くなります。 より高い金利は、借り手にリスクの増加を補償するのに役立ちます。 借金による資金調達では、利息の支払いに加えて、多くの場合、借り手が財務実績に関する特定の規則を順守する必要があります。 これらの規則は契約と呼ばれます。

負債による資金調達は難しい場合がありますが、多くの企業にとって、特に歴史的に低金利の期間では、株式資金調達よりも低い金利で資金調達を提供します。 借金による資金調達のもう1つの利点は、借金の利子が税控除の対象となることです。 それでも、負債を追加しすぎると資本コストが増加し、企業の現在価値が低下する可能性があります。